2025年第四季度及全年财务表现 - 2025年第四季度营收2134亿美元，同比增长14%，单季度营收首次突破2000亿美元大关 [1] - 2025年第四季度净利润212亿美元，同比增长6%，稀释后每股收益1.95美元，略低于市场预期的1.97美元 [1] - 2025年全年营收7169亿美元，同比增长12%，首次突破7000亿美元大关；全年净利润777亿美元，同比大幅增长31% [1] 零售业务营收构成与区域表现 - 零售业务细分为线上商店、实体店、第三方卖家服务、订阅服务和广告业务五大板块 [2] - 2025年第四季度，线上商店营收829.88亿美元（同比增10%），实体店营收58.55亿美元（同比增5%），第三方卖家服务营收428.16亿美元（同比增11%），订阅服务营收131.22亿美元（同比增14%），广告业务营收213.17亿美元（同比增23%）[4] - 北美地区是核心支柱，第四季度销售额1270.83亿美元，同比增长10%，营业利润93亿美元，同比增长24% [4] - 国际电商第四季度营收507亿美元，同比增长17%，增速高于北美；但营业利润同比下降23%至10亿美元，盈利能力相对微薄 [4] 云计算（AWS）业务表现 - 2025年第四季度AWS销售额356亿美元，同比增长24%，创13个季度以来最快增速 [5] - 第四季度AWS营业利润125亿美元，同比增长18%，营业利润率35.0% [5] - 2025年全年AWS营收1287亿美元，同比增长20%，占公司总营收18%；贡献了公司超过60%的营业利润 [5] - 根据Synergy数据，2025年第四季度亚马逊在公有云市场份额约28%，保持领先，但营收增速（24%）不及微软Azure（39%）和谷歌云（48%）[10] 资本支出计划与市场反应 - 公司预计2026年资本支出将投入约2000亿美元，主要投向AI、芯片、机器人、卫星及电商履约网络等领域 [13][17] - 2025年全年资本开支为1310亿美元，意味着2026年资本支出计划同比增幅达52%，远超营收增速和华尔街预期（1447亿美元）[14] - 此计划公布后，公司股价盘后一度暴跌超10%，三个交易日内总市值蒸发逾2500亿美元 [14] - 为平衡AI投资，公司已在2025年10月及2026年1月分别裁员1.4万人和1.6万人，2025年第四季度计提遣散费7.3亿美元 [16] 自研芯片业务进展 - 公司AI训练芯片Trainium和通用处理器Graviton的合计年化收入运行率已超过100亿美元，并保持三位数年增长率 [17] - Trainium 2芯片累计交付已达140万颗；基于3纳米制程的Trainium 3芯片性能较上一代提升超4倍，2026年中旬前的供应量已被预订一空 [17][18] - 下一代芯片Trainium 4预计2027年交付，将支持英伟达NVLink Fusion技术，可与英伟达GPU协同运行，旨在吸引基于英伟达GPU的大型AI应用迁移至AWS平台 [20] 行业竞争格局与战略背景 - 亚马逊在2006年发布Amazon EC2和S3服务，奠定了云计算领域的早期领导地位 [7] - 当前公有云市场由三大提供商主导，亚马逊（28%）、微软（21%）、谷歌（14%）合计占据68%的市场份额 [10] - 科技巨头正进行AI军备竞赛，亚马逊、微软、谷歌和Meta四家公司2026年计划在AI基础设施上的资本支出合计达6600亿美元 [16] - 与微软、谷歌“ALL IN AI”不同，亚马逊的资本支出同时包含庞大的电商履约网络建设，以优化零售运营效率并推广AI购物助手Rufus [17]