行业与公司核心观点 - 花旗报告核心观点认为，尽管面临加工费下降压力，但受益于硫酸价格上涨，江西铜业的铜冶炼业务预计仍能维持盈利，同时公司通过收购Solgold预计将自2028年起推动长期盈利增长 [1] - 基于上述积极预期，花旗将江西铜业H股目标价由39.8港元大幅上调至54.1港元，并维持“买入”评级 [1] 铜冶炼业务前景 - 尽管预期2026年铜精矿加工费(TC/RC)将走低，但考量到硫酸价格上涨，预计江西铜业的铜冶炼业务仍能维持盈利 [1] 公司长期增长驱动 - 若江西铜业收购Solgold的交易顺利完成，预计将自2028年起推动公司的长期盈利增长 [1]