核心观点 - ST松发在获得重大船舶订单的利好背景下，股价出现震荡，这是订单利好与资金面、技术面、解禁压力等多空因素平衡的结果 [1][7] 近期事件与订单情况 - 公司自2025年11月以来频繁公告重大船舶订单，包括与新加坡EPS签约11亿-16亿美元订单、新增VLCC和欧洲船东散货船订单 [2] - 截至2025年11月，公司手持订单已排至2029年，合同总规模超过200亿元人民币 [2] 业绩经营情况 - 公司预计2025年全年净利润为24亿至27亿元人民币，同比实现扭亏为盈，预计营收为200亿至220亿元人民币 [3] - 2025年前三季度营收为117.59亿元人民币，净利润为12.71亿元人民币，显示订单向业绩转化已取得初步成效 [3] 资金面与技术面 - 近期资金流向出现分化，例如2026年2月12日主力资金净流入726.01万元人民币，但2月13日转为净流出5308万元人民币 [4] - 股价在2026年2月2日至13日区间涨幅达19.14%，2月13日盘中触及99.88元高点，短期技术指标处于超买区间 [4] 财务状况 - 2026年2月24日将有1.09亿股非公开发行股份上市流通，市场担忧解禁后股东减持可能增加抛压 [5] - 2025年三季报显示公司负债率为81.42%，部分投资者关注其长期偿债能力 [5] 行业板块情况 - 2026年2月13日，ST概念板块仅上涨0.43%，而ST松发当日上涨4.27%，个股表现强于板块但内部资金博弈加剧 [6] - 市场对公司摘帽进度及后续流动性改善存在分歧，导致短期波动 [6] 未来发展 - 公司订单交付期集中在2027-2028年，业绩兑现需要时间验证 [7] - 部分投资者担忧全球航运需求变化或原材料成本上升可能挤压利润，同时也关注其规模化后的盈利提升空间 [7]