公司控制权变更与管理层格局 - 居然智家创始人汪林朋去世后，其遗孀杨芳通过财产分割及遗产继承，获得公司总股本43.93%的股权，合计约27.35亿股，公司实控人变更为杨芳 [1] - 杨芳已接任居然控股董事长，公司日常管理工作由董事长王宁主要负责，形成“遗孀+经理人”的管理运行格局 [1][3] - 在《2025年胡润百富榜》中，杨芳以100亿元人民币财富位列榜单第718位 [3] 公司2025年财务表现 - 居然智家2025年预计出现借壳上市以来首次亏损，归属上市公司股东净亏损额预计约为8.5亿元至11.5亿元，较2024年7.69亿元的盈利大幅逆转 [2][6] - 2025年扣非后净利润预计为1.05亿元至1.55亿元，但较上年同期水平下滑82.59%至88.21% [6] - 业绩亏损主要受房地产市场调整导致家居消费减少，以及特殊突发事件影响，其中投资性商业用房的公允价值初步测算下降10亿元至16亿元 [6] 公司战略方向 - 董事长王宁表示，2026年居然之家将聚焦“场景化”和“全球化”两个主要方向 [3] - “场景化”指推进场景化卖场改造，“全球化”指继续推进全球化布局，公司已在柬埔寨金边、澳门落地，并筹备马来西亚吉隆坡项目 [3][4] - 全球化战略旨在整合国内供应链、建设海外仓，协助中国家居企业从品牌到供应链出海 [4] 行业整体困境 - 2025年对整个家居卖场行业是艰难的一年，三家上市家居卖场企业的标志性创始人均出现被留置情况 [7] - 富森美2025年前三季度营收下滑14.35%，归属上市公司净利润同比下降12.6%，扣非后净利润下降18.97%，总资产缩水5.73% [8] - 红星美凯龙2025年归母净亏损额预计在150亿元至220亿元，扣非后净亏损额预计在46亿元至58亿元，过去3年累计亏损额将超过200亿元 [9][10] 行业股东动态与挑战 - 红星美凯龙业绩预亏后，阿里系股东在过去一年持续减持，减持比例已达5%，其中淘宝控股和新零售基金已清仓港股股份 [10] - 家居卖场行业过去依赖房地产红利的发展路径已失灵，在新时期需寻找新的发展路径 [12] - 卖场作为空间载体出海难度较大，涉及法律、文化、人员管理和运营差异 [4]