公司战略与定位 - 公司战略核心围绕在网络、价值和客户体验三大领域建立并扩大差异化优势 这一组合正在扩大公司在消费者无线、企业、宽带以及广告和金融服务等新举措方面的可及增长机会 [3] - 公司已从被视为一家性价比运营商转变为在过去五年中“悄然建成了最佳网络” 这得益于其频谱深度、更密集的网络网格以及2021年早期向5G独立核心网的迁移 这使其获得了相对于竞争对手的多年领先优势 [2] - 公司采用了一种由人工智能和数据驱动的“客户驱动覆盖”网络投资方法 根据客户的生活、工作和出行地点而非传统覆盖指标来优先投资 每年部署“近4000个全新站点” 利用机器学习围绕客户体验进行“精准”规划部署 [1][7] 网络表现与客户认知 - 公司强调其网络表现 称其中位下载速度大约是最近竞争对手的两倍 并且在新设备上速度更快 [7] - 客户认知正在转变 认为公司拥有最佳网络的“网络转换者”比例从2020年的“八分之一”上升到目前的“略高于四分之一” [7] - 公司获得了第三方认可 包括速度测试胜利和J.D. Power网络质量排名 这标志着长期行业认知的改变 [7] 价值定位与客户体验 - 在定价和价值方面 现有T-Mobile客户支付的费用“比AT&T和Verizon低12%–15%” 新客户在包含Netflix和Hulu等套餐福利的整体价值上看到“20%–30%的差距” [8] - 公司通过消除重复联系和为一线团队配备更好的工具等措施 实现了客户来电减少50% 同时将零售重点转向公司自有的“体验店”并减少部分授权零售网点 [8][9] - T-Life应用程序已超过1亿次下载 在大约3400万客户关系中 约有2400万每月使用T-Life 平均每月四次会话 通过T-Life进行的设备升级比例从2024年第四季度的22%上升到目前的73% 其中39%为无协助升级 [9] 人工智能与创新服务 - 公司推出了名为“Live Translate”的AI驱动实时语音翻译服务 内置在网络核心中 支持超过50种语言 如果通话一方在T-Mobile网络上则无需单独应用程序 这代表了AI服务直接嵌入核心网络的早期范例 [10] - 应用程序和AI主导的体验功能正在改善客户感知和网络速度 [7] 增长重点与市场扩张 - 公司看到在赢得“网络寻求者”客户群体方面存在重大机遇 该群体在4G时代历史上选择了AT&T和Verizon 同时公司强调小市场和农村地区 指出40%的美国人居住在这些区域 公司的市场份额已从2020年的13%上升到目前的24% [7][11] - 在宽带方面 公司提高了长期固定无线接入目标 现在预计到2030年可达1500万FWA客户 高于之前2028年1200万的目标 预测继续基于“闲置容量”模型 并预计其光纤计划T-Fiber到2030年将贡献300-400万客户 [12][13] - 综合来看 管理层预计到2030年宽带客户基础将达到1800-1900万 并描述其为增量增长而非蚕食 [13] 财务业绩与展望 - 2026年多年度财务路线图：服务收入约770亿美元 后付费净增客户90-100万 核心调整后EBITDA为370-375亿美元 资本支出100亿美元 调整后自由现金流为180-187亿美元 [5] - 2027年展望：服务收入805-815亿美元 核心调整后EBITDA为400-410亿美元 调整后自由现金流为195-205亿美元 [5][15] - 2026年服务收入预期包含约36亿美元的并购贡献 暗示6%的有机增长 后付费ARPA增长指导为2.5%–3% 嵌入客户展望中的隐含预期是约250万后付费手机净增 [14] - 2027年服务收入预期包含约40亿美元的并购贡献 以及约5%的有机增长 [15] 成本节约与现金流 - 公司预计由数字化、人工智能和简化驱动的增量成本节约 2026年相对2025年节约13亿美元 2027年节约27亿美元 [15] - 2026年资本支出预计为100亿美元 包括对保留的UScellular站点的升级 2027年“正常化”资本支出为90-100亿美元 [17] - 2026年调整后自由现金流指导为180-187亿美元 2027年为195-205亿美元 [17] 资本配置与股东回报 - 公司自2022年第三季度启动股票回购计划以来 已向股东返还超过450亿美元 其中自2024年9月资本市场日以来超过200亿美元 [18] - 公司在2026-2027年拥有超过520亿美元的剩余分配额度 计划分配高达300亿美元用于股东回报 包括每年高达100亿美元的股票回购 并加速第一季度回购至“高达50亿美元” [5][18] - 德意志电信声明目前不计划在2026年出售T-Mobile股票 并正在探索深化投资的方式 [18] 运营指标与报告变更 - 2023年第四季度业绩：后付费净增客户账户26.1万 后付费ARPA同比增长2.7% 服务收入同比增长10% 调整后EBITDA同比增长7% 自由现金流转换率在第四季度为22% 全年为25% [16] - 公司未来将专注于后付费净增客户账户和后付费ARPA作为核心绩效指标 不再报告用户级数据 但将提供基于账户的流失率指标 这一转变旨在使披露与客户购买服务的方式以及公司衡量终身价值创造的方式保持一致 [17]