公司核心事件与股价表现 - 深市创业板公司*ST立方近期成为市场另类“明星股”，其股价频频出现异常波动并受到退市风险关注 [1] - 公司股价在1月20日至2月12日期间，剔除停牌因素，于12个交易日内出现七个涨停，期间最大涨幅接近四倍 [1] - 尽管地方证监局郑重提醒公司存在重大违法强制退市风险，市场炒作该股的“决心”仍未受阻止，凸显市场疯狂程度 [1] 公司面临的监管与退市风险 - 公司于去年11月28日收到安徽证监局下发的《行政处罚及市场禁入事先告知书》 [1] - 监管部门调查认定，ST立方在2021年至2023年期间，通过代理业务、融资性贸易、虚假贸易等方式，累计虚增收入6.38亿元、成本6.28亿元 [1] - 由于连续三年实施财务造假，公司涉嫌触及重大违法强制退市情形，存在强制退市风险 [1] 市场异常炒作的可能原因分析 - 市场爆炒存在退市风险个股通常有两种可能：退市风险消除或退市后存在重新上市可能，但ST立方均不具备这些条件 [2] - ST立方目前没有主动退市打算，且其因涉嫌财务造假的重大信息披露违法退市，退市后重新上市的难度可想而知 [2] - A股历史上，除长航油运、二重重装等极少数具有央企背景的上市公司因业绩原因退市后重新上市外，鲜有其他成功案例 [2] - 市场资金在缺乏基本面支撑的情况下仍大肆炒作，除市场疯狂投机外，也不排除有相关资金在其中兴风作浪的可能 [2] 市场投机行为与监管应对 - 对于ST立方的疯狂表演，除公司停牌核查、风险提示及监管部门限制相关账户交易外，还需进一步核查相关账户的资金进出、买卖及是否操纵股价等情形 [3] - 从以往案例看，仅靠中小投资者的力量难以掀起如此巨大的涨幅行情，引爆行情需要更强的资金合力 [3] - ST立方的表现是A股市场炒“新”、炒“小”、炒“差”惯性的延续，与理性投资、长期投资、价值投资的理念相悖 [3] - 市场爆炒ST立方也与自去年以来市场转暖、投资者信心回升等因素有关 [3] 关于市场交易行为的延伸思考 - 随着高频交易、程序化交易在市场上盛行且得到监管部门允许，引发了关于投资者投机活动是否应受拷问的思考 [4] - 如果程序化交易的投机程度和对市场的潜在危害更甚，那么对中小投资者的投机炒作说“不”的同时，对高频交易、程序化交易更应说“不” [4]