市场表现与关注度 - 开年以来万得消费大类指数上涨超3% 市场对消费板块的关注度提升[1] - 消费在国民经济中处于基础性地位 是经济增长的持久动力[1] 消费指数对比分析 - 市场上消费类指数较多 侧重点不同 中证消费50指数与中证港股通消费主题指数是两只代表性指数 跟踪产品规模合计超过70亿元[2] - 中证消费50指数从A股可选消费与主要消费板块选取样本 港股通消费指数从港股通范围内选取样本 均由50只股票组成 单只股票权重不超过15%[2] - 消费50指数覆盖食品饮料、家用电器等11个消费相关行业 其中食品饮料与家用电器合计占比达75%[2] - 港股通消费指数覆盖8个消费相关行业 食品饮料与家用电器合计占比为39.2% 显著低于消费50指数[2] - 消费50指数前十大成份股包含贵州茅台、五粮液、山西汾酒等白酒龙头及美的集团、格力电器、海尔智家等家电龙头[4] - 港股通消费指数前十大成份股包含泡泡玛特、百胜中国、安踏体育等与A股互补的新消费和港股消费龙头[4] - 消费50指数前十大成份股权重合计为74.81% 港股通消费指数前十大成份股权重合计为60.29%[5] 估值与政策环境 - 截至2026年2月11日 中证消费50指数滚动市盈率为17.0倍 近十年估值分位数为7.91%[6] - 截至2026年2月11日 中证港股通消费指数滚动市盈率为18.6倍 近十年估值分位数为3.87%[6] - 消费板块估值处于历史偏低位置 主要因市场对板块上市公司盈利预期疲弱[6] - 自2025年下半年以来 国家出台消费品以旧换新、养老服务消费补贴、文旅支持、新能源汽车下乡等一系列政策提振消费[6] - 2025年末中央经济工作会议将“深入实施提振消费专项行动”、“释放服务消费潜力”等纳入2026年重点经济工作任务 预计后续将有更多支持政策形成长周期“托底”[6] 结构性变化与投资工具 - 消费市场出现积极的结构变化 新消费、消费出海被视为“第二增长曲线”[7] - 泡泡玛特、万洲国际、海尔智家等企业的海外营收占比超过40% 成为消费板块“抗周期”的重要力量[7] - 指数基金是布局消费板块便捷高效的投资工具 市场上有港股通消费ETF易方达（513070）、消费ETF易方达（159798）等产品跟踪上述指数[7]