摩根大通对药明生物的研究观点更新 - 摩根大通发布研究报告，指出药明生物2025年业绩预告超出市场共识及该行预期 [1] - 该行将公司目标价由37港元上调至51港元，并将目标价截止日期延长六个月至2026年12月，维持“增持”评级 [1] 公司业绩预测 - 公司预计2025年全年收入为218亿元人民币，同比增长16.7%，大致符合市场共识及摩根大通预测 [1] - 公司预计2025年净利润达49亿元人民币，分别较市场共识及摩根大通预测高出约11%及17% [1] - 经调整一次性成本后，非国际财务报告准则净利润预计上升22%至65.9亿元人民币 [1] 增长前景与信心 - 此次盈利预告，连同近期在摩根大通全球医疗保健会议上强调的持续项目势头，增强了该行对公司2025年及以后增长前景的信心 [1] 销售预测调整 - 摩根大通上调了公司2025年至2027年的销售预测，幅度为2%至5% [2] - 该行将公司2028年及以后的销售预测上调6%至9%，原因是预期新订单获取势头更佳 [2] - 摩根大通现预测公司2026年及2027年销售分别增长17.3%及18.0% [2] 盈利能力预测 - 由于毛利率扩张超出预期，摩根大通上调毛利率假设2至3个百分点 [2] - 预计公司2025年、2026年及2027年毛利率分别为46.0%、46.2%及46.5% [2] - 上述销售及毛利率更新转化为对2025年至2027年盈利预测上调13%至23% [2] - 摩根大通现预测公司2026年及2027年股东应占经调整净利润分别增长17.4%及20.9% [2]