核心观点 - 美国官方首次承认全球近半数国家不再视美元为全球储备货币 美元的主导地位面临结构性挑战 全球金融体系正经历从单一美元主导向储备多元化的谨慎渐进转变 [1] 美元地位面临的挑战 - 全球已有大多数国家不再把美元资产作为储备货币来持有 过去基于绝对安全性的逻辑已彻底改变 [3] - 美国国债总额突破38万亿美元 年利息支出超过1.3万亿美元 成为联邦政府最大财政开支之一且快速增长 [5] - 美元的武器化及美国内部政策变动 为美元增添了强烈的地缘政治色彩和沉重的政治负担 令全球央行及盟友感到不安 [5] - 各国央行正进行资产迁徙 减少对美国国债的依赖 将资金转移至能避开单一国家信用风险的资产中 以防范美元潜在风险 [7] - 例如中国等国家已战略性减少美债持仓 将部分财富从美国篮子中抽出 旨在美元可能崩盘时最大限度减少本国资产损失 [7] 潜在替代货币的评估 - 黄金因总量和流动性有限 无法替代美元作为全球流通和贸易的信用货币 [9] - 欧元被视为最有可能替代美元的货币 但其存在结构性缺陷 包括有统一央行而无统一财政部 以及内部复杂博弈 令投资者不安 [9] - 比特币等加密货币因波动性大及与非法活动关联的担忧 被大多数央行（如欧洲央行）高度警惕 难以被纳入各国央行储备库 [11] - 人民币国际化稳步推进 在扩大跨境使用、推动大宗商品人民币计价结算及建设金融基础设施方面取得初步成果 [13] - 中国策略并非急于取代美元 而是在关键区域和领域（如RCEP、能源矿产贸易）逐步建立绕开美元的金融系统 使人民币成为可靠的第二选择 [13] 主要经济体的应对策略 - 美国正采取强硬手段试图稳住美元地位 例如将目光投向委内瑞拉的石油和格陵兰岛的稀土资源 试图重启石油-美元-美债循环 为美元注入实体资源支持 [13] - 全球去美元化更应被理解为储备多元化 而非革命性推翻 体系变化是在谨慎和渐进中进行的 [11] 未来货币体系展望 - 未来可能呈现更加分层的货币世界 美元或仍占据全球金融体系核心 但在某些区域贸易圈及大宗商品专门交易中 欧元、人民币等其他货币将扮演更重要角色 [13] - 货币的竞争最终归结为信心的竞争 [13]