镍价市场表现 - 2026年2月13日，沪镍主力月2603合约开盘报138,100元/吨，最高138,680元/吨，最低134,000元/吨，收盘报135,190元/吨，下跌5,130元/吨，跌幅为3.66% [1] - 同日，长江现货1镍均价报140,050元/吨，较前一日下跌5,300元，广东现货镍均价报145,350元/吨，较前一日下跌5,000元 [1] - 镍价下跌是内外宏观利空共振与节前避险情绪叠加的结果，对宏观情绪敏感的镍跌幅显著 [2][5] 宏观与市场情绪驱动 - 外部宏观压力主要来自美国1月核心CPI数据超预期，强化了美联储“高利率更久”的预期，导致隔夜美股重挫、美元反弹，引发全球大宗商品抛售潮 [2] - 内部面临春节长假临近，下游企业普遍停工放假，实际需求进入季节性冰点，社会库存持续累积，基本面疲软态势加剧 [2] - 在外部冲击与内部淡季双重夹击下，市场避险情绪升温，资金于节前最后一个交易日集中离场，导致各金属品种普跌 [2] 行业供需与产业链现状 - 临近春节，镍供需进入阶段性平淡期，下游新能源、不锈钢企业备货基本收尾，需求回落，上游开工保持平稳，短期库存小幅累积，供需博弈趋于缓和 [3] - 产业链方面，印尼镍矿配额缩减预期仍在，国内镍冶炼、回收环节有序收尾，高端材料领域订单绑定稳固，整体产业链运行平稳 [3] - 本次镍价大跌中，供需基本面未发生实质性恶化 [5] 龙头企业动态与业绩 - 格林美2025年净利润预增40%-70%，其印尼镍项目全面达产，动力电池回收业务量价齐升 [4] - 华友钴业2025年净利润预增40.8%-55.24%，其印尼湿法镍项目成本优势显著，镍产品营收同比大增 [4] - 两家龙头企业均凭借一体化布局对冲价格波动风险 [4] 后市关注与操作前瞻 - 短期镍价受宏观情绪主导，建议轻仓观望，规避春节长假不确定性 [5] - 春节假期需重点关注三大变量：美联储政策信号、印尼镍矿配额落地情况、海外美股及美元走势 [5] - 节后交易需重点跟踪国内下游复工需求复苏节奏，提前布局供需边际变化节点，可把握阶段性布局机会 [5]