2025年第四季度及全年业绩核心观点 - 公司2025年第四季度业绩稳健，运营表现提升，全年调整后息税前利润率扩大20个基点，并产生19亿美元强劲自由现金流 [1][6] - 尽管全球轻型汽车产量下降1%，第四季度销售额仍增长2%至108亿美元，调整后息税前利润增长18%至8.14亿美元，调整后每股收益增长29%至2.18美元 [7][9][14] - 公司对2026年展望充满信心，预计将保持强劲的自由现金流，并计划利用现有授权回购剩余约2200万股股票 [3][7] 2025年第四季度财务表现 - 销售额：第四季度销售额为108.48亿美元，同比增长2%（约2.2亿美元），主要得益于新项目（如福特Expedition、小米YU7等）投产、外币兑美元净走强（增加销售额3.55亿美元）以及客户对关税成本的净补偿 [7][9][10][11] - 盈利能力：调整后息税前利润为8.14亿美元，同比增长18%；调整后息税前利润率扩大100个基点至7.5% [7][9][10] - 每股收益：摊薄后每股收益为0.00美元；调整后摊薄每股收益为2.18美元，同比增长29%，主要得益于调整后息税前利润增长、非控股权益应占收入减少以及股份回购 [7][9][14] - 现金流与资本：第四季度经营活动产生现金流19.8亿美元，自由现金流13.5亿美元；截至2025年底，现金余额为16亿美元 [7][9][15][45] - 股东回报：季度股息增至每股0.495美元，实现连续第16年股息增长；第四季度支付股息1.35亿美元，回购170万股股票 [7][20][21] 2025年全年财务表现 - 销售额：全年销售额为420.1亿美元，较2024年的428.4亿美元略有下降，主要受北美和欧洲部分现有项目产量下降、部分项目停产以及客户价格让步等因素影响 [9][16][17] - 盈利能力：全年调整后息税前利润为23.6亿美元，较2023年的23.3亿美元有所增长；调整后息税前利润率为5.6%，较2023年扩大20个基点 [6][9][18] - 每股收益：全年摊薄每股收益为2.93美元；调整后摊薄每股收益为5.73美元 [9][19] - 现金流：全年经营活动产生现金流36.0亿美元，自由现金流为19.1亿美元 [9][19] 2026年业绩展望 - 销售额：预计2026年总销售额在419亿美元至435亿美元之间 [7][24] - 利润率与盈利：预计调整后息税前利润率在6.0%至6.6%之间；预计调整后摊薄每股收益在6.25美元至7.25美元之间 [7][24] - 现金流与资本支出：预计自由现金流在16亿美元至18亿美元之间；预计资本支出在15亿美元至16亿美元之间 [7][24] - 股份回购：计划回购当前授权下剩余的约2200万股股票 [7] - 宏观假设：预计2026年北美、欧洲和中国轻型汽车产量分别为1500万辆、1680万辆和3200万辆 [23] 分部门业绩分析 (2025年第四季度) - 车身外饰及结构：销售额增长5%至42.5亿美元，调整后息税前利润增长25%至4.65亿美元，利润率提升180个基点至10.9% [30][31][32] - 动力总成及视觉：销售额增长1%至38.4亿美元，但调整后息税前利润下降29%至1.66亿美元，利润率下降190个基点至4.3% [32][33][34][35] - 座椅系统：销售额增长8%至16.3亿美元，调整后息税前利润大幅增长103%至1.36亿美元，利润率提升390个基点至8.3% [35][36][37] - 整车组装：组装量增长44%至2.25万台，但销售额下降10%至12.6亿美元，调整后息税前利润下降11%至5000万美元，利润率维持在4.0% [38][39][40] 重大事项及非经常性项目 - 资产减值：第四季度确认了6.15亿美元的非现金减值费用，其中5.91亿美元（税前）与电子业务部门的商誉和无形资产减值有关，主要由于销售低于预期、行业动态变化等因素 [7][12][49][50][51] - 其他费用：第四季度其他费用净额为6.29亿美元，包含上述减值费用、重组活动费用等 [12][42][49] - 特定事项解决：第四季度就一项产品相关事宜与客户达成解决方案，支付了1.32亿美元；就历史税务期间潜在风险达成解决方案并支付款项 [20][61][62] - 潜在风险：福特就约380万辆配备公司后视摄像头的车辆发起召回，并宣布为约1490万辆车辆提供延长保修，相关索赔成本约2.88亿美元，公司潜在财务风险尚不确定 [63]