核心观点 - 苹果公司正为春季一系列产品发布做准备 其庞大的设备安装基数和近期创纪录的营收为产品更新提供了坚实基础 但内存等组件成本上涨正成为利润率的主要压力 公司通过推出更具性价比的iPhone 17e、更新iPad产品线以及发布重要软件更新来应对市场变化并推动增长 [1][4][6][8][10][12] 财务表现与市场预期 - 公司在2025财年第四季度（截至12月）实现创纪录的1438亿美元营收 安装的活跃设备数量超过25亿台 [1] - 对于当前季度（2026财年第二季度 即3月季度） 公司给出的毛利率指引为48%至49% 但内存成本显著上涨被强调为二季度之后的增长阻力 [12] - 基于去年同季度954亿美元的营收 市场预期本季度同比增长10%至12% 对应营收区间约为1049亿至1068亿美元 市场共识预期营收约为1049亿美元 每股收益为184美元 [16] - 多家投行近期上调公司评级或目标价 包括Maxim（上调至买入 目标价300美元）、KGI（上调至跑赢大盘 目标价306美元）以及摩根大通（重申超配评级 目标价上调至315美元） [15] 产品战略与发布计划 - 即将推出iPhone 17e 预计定价为599美元 主要升级包括A19芯片、MagSafe、新款C1X调制解调器和N1连接芯片 目标市场为新兴市场和企业客户 [4][5] - 春季iPad产品线将迎来更新 重点是采用更快的芯片 入门款iPad预计将升级至A18芯片以首次支持苹果AI功能 iPad Air则将升级至M4芯片 [6][14] - 软件方面 计划于2月23日当周发布iOS 264的首个开发者测试版 Siri将重新可用 并可能包含苹果智能（Apple Intelligence）功能 [8] 市场环境与挑战 - 公司指出内存的市场价格正在显著上涨 这预示着未来几个季度的重点可能从需求端更多转向保护利润率 [2][10] - 公司此次旨在优先满足普通用户的需求 通过提供更实惠的产品和聚焦利润率增长来扩大用户漏斗 [3]