文章核心观点 - 市场担忧人工智能（AI）对软件行业的颠覆性影响已蔓延至另类资产管理公司 尽管这些公司高管试图安抚市场并强调其软件投资组合风险敞口有限且质量稳健 但相关公司的股价在过去六个月仍遭受了大幅下跌[1] 行业与公司动态 - 市场担忧AI将导致软件行业过时 引发了软件板块的抛售 这种恐慌情绪已波及主要投资于传统股债市场之外的另类资产管理公司[1] - 尽管另类资管公司获得了数十亿美元的新客户资金 且并购活动复苏本应带来更多收入和利润 但其股价在软件股抛售的拖累下进一步走低[1] - 高管们在近两周的财报中为其投资组合质量辩护 帮助股价在近日收复部分失地 但不足以扭转长达数月的跌势[1] 公司风险敞口与股价表现 - Ares Management: 公司整体资产中约有6%投资于软件公司 其软件投资组合高度多元化 仅有“非常小的比例”被认为面临较高的AI颠覆风险 其股价在过去六个月下跌约30%[1] - Apollo Global Management: 软件资产占其管理资产（AUM）的比例不到2% 在私募股权业务中“约等于零” 在其保险子公司Athene持有的投资组合中“更接近于零而非1%” 在其业务发展公司Apollo Debt Solutions中 软件敞口是其大型同行的一半 但软件仍是该基金最大的投资板块 占资产的13.2% 公司股价本周迄今下跌近6% 过去六个月下跌11%[1] - KKR & Co.: 其投资组合中约有7%为软件资产 股价在过去六个月下跌29%[1] - Blue Owl Capital: 其投资组合中有8%为软件资产 股价在过去六个月暴跌超过36%[1] - Blackstone: 软件资产占总资产的7% 占其信贷持有资产的10% 其股价在过去六个月下跌24%[1] 公司高管观点与应对 - Ares Management: 一位大型债务基金CEO承认AI可能是最具颠覆性的技术风险 但坚信其构建的投资组合能高度抵御此风险[1] - Blue Owl Capital: 联席CEO表示其投资组合稳健 未看到重大损失或业绩恶化[1] - KKR & Co.: 联席CEO表示在波动中看到了机会 公司过去两年已对投资组合进行了盘点 以识别AI是“机会、威胁还是问号” 公司拥有1180亿美元的“干火药”（已募集但未投资的资金） 其规模是任何引发AI焦虑的风险敞口的数倍[1] - Apollo Global Management: CEO认为软件是一个“惊人的”行业 但并非以近期的估值水平而言[1] - T. Rowe Price分析师观点: 投资者担忧的叙事已从去年夏天担心另类资管公司为AI建设提供了过多融资 转变为担心AI的变革性影响将使它们成为输家 但分析师认为这种叙事可能并不正确[1]