俄罗斯央行货币政策 - 俄罗斯央行连续第六次下调关键利率，从16%降至15.5% [1][5][6] - 央行表示未来可能进一步降息，取决于通胀放缓的可持续性和通胀预期动态 [1][6] - 预计进一步的降息将使2025年关键利率平均值降至13.5%至14.5%之间 [2][6] 货币政策立场与目标 - 央行表示“货币环境将保持紧缩”，旨在抑制经济活动 [2][3][7] - 政策实质是冷却经济中其他领域的需求，以抵消与战争相关的需求增长 [3][7] - 利率下调是在俄乌冲突进入第四年之际，对放缓的经济进行抑制 [1][5] 经济与通胀展望 - 经济增速从2024年的4.9%显著放缓至2025年的1% [3][7] - 国际货币基金组织预计俄罗斯经济2025年仅增长0.8% [3][7] - 官员预计因增值税上调，2025年头几个月价格涨幅将出现回升 [1][4][6] - 央行预计在税收驱动的价格回升之后，通胀将再次回落 [4][7] 财政与外部压力 - 增税主要为乌克兰战争提供资金，因制裁压力下石油出口收入枯竭 [1][6] - 俄罗斯乌拉尔原油交易价格约为每桶45美元，远低于布伦特基准 [1][6] - 该油价已远低于俄罗斯2026年实现财政预算平衡所需的每桶59美元 [1][6] 历史经济背景 - 为适应西方制裁并为战争提供物资，俄罗斯制造业曾推动两年强劲增长 [1][6] - 因工人和资源被转移，通胀飙升，央行从2023年中至2024年底上调借贷成本应对 [1][6]