2026年1月中国金融统计数据核心观点 - 2026年1月金融数据显示货币政策维持适度宽松以支持实体经济 M2增速达9.0% 明显高于名义GDP增速 社会融资规模存量同比增长8.2%至449.11万亿元 [2][4] - 居民存款出现显著“搬家”现象 1月居民存款同比少增3.39万亿元 而非银金融机构存款同比多增2.56万亿元 资金可能正通过非银机构间接流向资本市场 [2][6] - 居民部门贷款需求回暖 1月居民贷款新增4565亿元 其中短期和中长期贷款同比分别多增1594亿元和3100亿元 [5] 社会融资与货币供应 - 2026年1月末社会融资规模存量为449.11万亿元 同比增长8.2% 环比下降0.1个百分点 [2][4] - 广义货币供应量M2同比增长9.0% 环比提升0.5个百分点 增速明显高于名义GDP增速 [2][4] - 对实体经济发放的人民币贷款余额为273.3万亿元 同比增长6.1% [3] 信贷数据表现 - 1月人民币贷款新增4.71万亿元 同比少增4200亿元 [5] - 居民部门贷款新增4565亿元 其中短期贷款增加1097亿元 中长期贷款增加3469亿元 同比分别多增1594亿元和3100亿元 [5] - 企事业单位贷款新增4.45万亿元 其中短期贷款增加2.05万亿元 中长期贷款增加3.18万亿元 同比分别多增3100亿元和少增2800亿元 [5] 存款结构变化与资金流向 - 1月居民存款新增2.13万亿元 同比少增3.39万亿元 [6] - 1月非银金融机构存款新增1.45万亿元 同比多增2.56万亿元 [6] - 居民存款增速持续低于M2总量增速 表明居民资金可能向企业、政府或非银金融部门转移 [6] - 存款“搬家”背景是2022-2023年居民增配的“超额定存”集中到期 预计2026年将有超50万亿元定存到期 且存款利率持续下行促使居民寻求更高收益资产 [6] - 资金迁移路径表现为居民消费投资转化为企业活期存款M1 购买金融产品形成非银存款 或通过缴税购债转入财政存款 [6] - 非银存款增速与居民存款增速显著背离 验证了资金向资本市场的迁移路径 长期看通过公募基金、银行理财及保险资管等间接入市通道正在积蓄力量 [7] 政策与市场趋势 - 央行《2025年第四季度中国货币政策执行报告》指出 资管产品和银行表内存款增速大体呈现“此消彼长”态势 [7] - 存款转向资管产品并不意味着资金脱离银行体系 大部分最终仍会回归存款 而资管产品的重要投向包括债券、股票及股权、非标准化债权等 [7]