黄金价格走势与驱动因素 - 尽管黄金从每盎司5600美元的历史高位回落，但此次回调可能吸引新投资，预计到2026年第二季度价格将达到每盎司5800美元 [1] - 当前金价上涨与过去的投机性泡沫有本质区别，主要由宽松的美国货币政策、地缘政治紧张、政策不确定性及美元走弱等深层结构性需求驱动 [3] - 全球对美元信用风险的防御心理正推动央行和机构投资者进行资产多元化，黄金作为“终极避险资产”的地位无可替代 [3] 美联储政策与市场影响 - 美联储的独立性与货币政策不确定性为金价提供了长期风险溢价支持 [3] - 特朗普提名凯文·沃什为美联储主席曾引发黄金市场剧烈抛售，其若获确认可能意味着美联储转向“适度鹰派”立场，缓解了市场对美联储独立性的部分担忧 [3] - 对美联储未来信誉的担忧持续存在，营造出可能推高黄金等实物资产需求的环境 [4] 白银市场与贵金属板块联动 - 白银市场因持续的工业供应短缺，预计将与金价保持高度联动，共同推高贵金属板块整体表现 [3] - 银价仍将锚定于金价涨势，预计将跑输黄金，金银比将均值回归至70:1 [4] 市场动态与机构观点 - 近期市场波动后，交易所上调保证金要求给流动性带来挑战，加剧了价格波动 [4] - 尽管近期波动引发对黄金价格是否见顶的疑问，但此轮涨势尚未成熟到足以在短期内逆转 [4] - 市场关注点正转向尚未完全体现在经济或通胀数据中的关税可能产生的影响 [4] - 澳新银行将2026年第二季度黄金目标价由5400美元/盎司大幅上修至5800美元/盎司 [4] - 华尔街主流投行看涨情绪高度共识，高盛预测2026年底目标价为5400美元，瑞银和摩根大通则分别给出6200美元和6300美元的远期目标 [4]