核心观点 - 做空机构Gotham City Research指控Carvana通过与关联方DriveTime和Bridgecrest的未披露交易，虚增利润超过10亿美元，引发多家律师事务所证券集体诉讼调查，导致公司股价大幅下跌[1] - 尽管公司运营表现强劲，2025年第三季度营收达56.5亿美元，零售单元同比增长44%，但围绕财务透明度的质疑与高达83倍的市盈率，使市场对其创纪录的销售增长能否持续持怀疑态度[1] 股价表现与市场反应 - Carvana股价在报告发布后下跌21.62%，过去一个月累计跌幅超过20%，股价从近490美元跌至360美元左右[1] - 公司股价在过去三年中曾飙升3100%，但在2026年1月底做空报告发布后，其当年累计13%的涨幅被逆转[1] - 零售投资者情绪在Reddit和X等平台从谨慎乐观转向深度看跌，要求管理层在2026年2月18日财报发布前就会计问题做出澄清[1] 财务与运营表现 - 2025年第三季度营收为56.5亿美元，零售单元数量同比增长44%[1] - 分析师预计公司2026年全年每股收益为5.48美元，同比增长244.65%[1] - 公司市盈率高达83倍，远高于同行CarMax的15倍市盈率，也超过苹果等科技巨头[1] 公司治理与关联交易质疑 - 做空报告指控Carvana通过与关联方DriveTime和Bridgecrest的未披露交易，虚增利润超过10亿美元[1] - 公司内部人士近几个月出售了价值超过5亿美元的股票，仅2月2日一天高管就出售了超过24,500股[1] - 公司否认了指控，称其“不准确且故意误导”，但多家律师事务所已启动证券集体诉讼调查[1]