美国1月CPI数据核心观点 - 1月美国通胀数据进一步放缓，整体与核心CPI同比增速均低于或符合预期，显示物价压力减弱，促使市场重新评估美联储政策路径 [1] - 市场对美联储降息的预期升温，认为在六月前降息的可能性超过80% [1] - 数据公布后，美元指数短线下挫，美债收益率创阶段新低，非美货币普遍走强 [1] 通胀数据表现 - 整体CPI：1月环比上涨0.2%，低于预期的0.3%；同比增速录得2.4%，低于预期的2.5%，为去年5月以来最小涨幅 [1] - 核心CPI：1月环比上涨0.3%，符合预期；同比增速降至2.5%，符合预期，是自2021年3月以来的最慢增速 [1] 通胀降温的驱动因素 - 能源价格下跌：1月能源指数下跌1.5%，其中汽油指数大幅下跌3.2%，极大地缓解了整体通胀上行压力 [3] - 住房通胀缓解：1月住房成本上涨0.2%，是整体CPI上涨的最大贡献项，但涨幅相对过去几年已显温和，为2024年以来的最低月度读数，其企稳为通胀前景提供支撑 [3] 市场与分析师解读 - 分析师指出，当前CPI水平暗示美联储距离2%的通胀目标已近在咫尺，预期终端利率可能略微降低 [3] - 有观点认为，1月核心CPI数据可能受年初一次性提价效应及关税传导影响，且劳动力市场趋稳可能使美联储在一段时间内按兵不动 [4] - 经济学家预计，受进口关税传导及去年美元贬值影响，年内通胀或出现阶段性回升 [4]