美国1月CPI数据超预期回落 - 美国1月未季调CPI年率录得2.4%，较前值2.7%回落，创2025年5月以来新低，低于市场预期的2.5% [1] - 美国1月未季调核心CPI年率录得2.5%，较前值2.6%回落，创2021年3月以来新低，符合市场预期 [1] 金融市场对通胀数据的即时反应 - 美元指数回落至97关口下方，美股三大期指温和反弹 [1] - 现货黄金价格上涨超过1%，现货白银价格涨幅扩大至近5% [1] - 两年期美债收益率跌至3.4%附近，创去年10月以来新低 [1] 市场对美联储货币政策预期的变化 - 美国利率期货显示，美联储6月放宽政策的概率从数据公布前的63%小幅提高至69% [1] - 交易员预计美联储今年进行第三次降息的概率为50% [1] - 市场对2026年美联储降息幅度的预期从58个基点升至61个基点 [1] 黄金与白银年度表现及属性差异 - 黄金价格自高点回落后，年内涨幅从25%收缩至15%，仍保留一半以上升幅 [3] - 白银价格从年初超过50%的累计涨幅，一路收缩至目前的7%左右 [3] - 黄金避险属性突出，价格波动相对平滑；白银兼具金融与工业双重属性，工业需求占比更高，市场需求端弹性大，在调整阶段承受更大抛压 [3] 贵金属市场技术指标与情绪 - 金银比已从年初跌破50迅速回升至65 [3] - 金银比上升通常意味着市场避险情绪升温，黄金相对白银更受青睐 [3] - 白银在本轮行情中“双属性”共振效应被放大，上涨时资金涌入，下跌时止损盘与获利盘叠加，加剧价格波动烈度 [3]