公司业绩与增长动力 - 2025年第三季度业绩展现出强劲的经营杠杆效应：合同收入同比增长15%至1.82亿美元，净收入同比增长26%至9500万美元，调整后EBITDA同比增长53%至2310万美元，调整后稀释每股收益同比增长66%至1.21美元 [2] - 2025年前九个月调整后每股收益接近翻倍，达到3.34美元，反映了利润率扩张和严格的成本控制 [2] - 公司拥有强劲的待转化机会管道，近期赢得包括为期两年、价值9700万美元的阿拉米达县项目，以及与太阳能和储能相关的多个变电站项目，其中许多由APG收购推动 [3] - APG部门已获得创纪录的积压订单，预计将在2026年推动该部门超过50%的增长 [3] - 公司净债务已降至1600万美元，杠杆率仅为调整后EBITDA的0.2倍，保留了进行后续补强收购的财务灵活性 [5] - 预计于2026年1月1日完成的Compass Municipal Advisors交易将扩大公司在市政咨询领域的影响力 [5] 行业需求与竞争格局 - 公司的增长管道受到结构性需求支撑：公用事业、商业客户和政府正在应对数据中心、电气化和电网现代化带来的电力负荷增长 [4] - 能源部门约占公司总收入的85%，处于有利地位以受益于上述趋势 [4] - 在Willdan所处的能源和基础设施咨询领域，ICF国际公司和Tetra科技公司是两家相关的竞争对手，它们都在争夺公用事业咨询、电网现代化项目和政府资助的能源项目 [7] - ICF国际公司在公用事业咨询和能效项目管理方面有强大布局，受益于能提供可见性和经常性收入流的大型联邦和州合同，但其业务多元化，能源仅是多个增长支柱之一 [8] - Tetra科技是一家大型工程和咨询公司，在电力、水和环境服务方面能力深厚，其竞争项目与Willdan的目标类似，其全球规模和技术深度使其能够承接大型复杂项目 [9] - 尽管竞争激烈，但Willdan对数据中心驱动的电力需求的集中关注可能提供更明确的盈利催化剂 [10] 股价表现与估值 - 过去六个月，公司股价下跌了6.5%，同期Zacks商业服务行业指数下跌了22.9%，但表现仍落后于标普500指数 [11] - 公司股票目前交易估值较行业同行存在溢价，其未来12个月前瞻市盈率为24.86 [15] - 过去60天内，对公司2026财年的盈利预期保持不变，但当前对2026财年的预期意味着同比增长9.6% [16] - 根据Zacks共识预期，公司当前季度（2025年12月）每股收益预计为0.79美元，下一季度（2026年3月）为0.93美元，当前财年（2025年）为4.13美元，下一财年（2026年）为4.53美元 [17] - 与上年同期相比，增长预期分别为：当前季度5.33%，下一季度47.62%，当前财年69.96%，下一财年9.56% [17]