永利度假村2025年第四季度业绩概览 1. 公司2025年第四季度业绩表现分化 营收超出预期但每股收益不及预期 营收同比增长而利润同比下降 [1][3] 2. 季度调整后每股收益为1.17美元 低于市场预期的1.33美元 较去年同期的2.42美元大幅下降 [3] 3. 季度营业收入为18.7亿美元 超出市场预期0.7% 同比增长1.5% [3] 4. 调整后物业EBITDAR总额为5.688亿美元 低于去年同期的6.191亿美元 EBITDAR利润率从去年同期的33.7%收缩至30.5% [11] 各主要市场运营表现 1. 拉斯维加斯业务：营业收入为6.881亿美元 同比下降1.6% 调整后物业EBITDAR下降10%至2.408亿美元 尽管平均每日房价上涨2.2%至611美元且赌场业务量稳健 但利润率收窄 [2][8] 2. 澳门业务整体走强：得益于贵宾转码金额和中场赌台下注额的增加 业绩表现提升 [2][9] - 永利皇宫：营业收入为5.964亿美元 同比增长5.9% 赌场收入增长9.3%至5.015亿美元 但调整后物业EBITDAR下降11.4%至1.635亿美元 [4][5] - 永利澳门：营业收入为3.713亿美元 同比增长2.1% 调整后物业EBITDAR为1.074亿美元 同比微降0.7% [6][7] 3. 安可波士顿港：营业收入为2.102亿美元 同比下降1.2% 调整后物业EBITDAR下降3.1%至5700万美元 [10] 公司财务状况与项目进展 1. 截至2025年12月31日 公司现金及现金等价物为14.6亿美元 略低于前一季度的14.9亿美元 [12] 2. 第四季度末总债务为105.5亿美元 其中包括57.9亿美元与澳门相关的债务 [12] 3. 全球项目开发取得进展 永利阿尔马詹岛项目塔楼已封顶 项目按计划推进 目标于2027年第一季度开业 [2] 消费者 discretionary 行业近期动态 1. 希尔顿全球控股：2025年第四季度业绩超出预期 营收和利润均实现同比增长 业绩受到稳定需求趋势、每间可售房收入增长及全球网络持续扩张的支持 [14][15] 2. 万豪国际：2025年第四季度调整后收益未达预期 但营收超出预期 营收和利润同比均增长 业绩表现稳健 得益于有韧性的客房增长、定价优势和持续的发展势头 [16][17] 3. 孩之宝：2025财年第四季度业绩超出预期 营收和利润均实现同比增长 管理层强调2025年公司通过严格执行“Playing to Win”战略重回增长轨道 并在向数字化和IP驱动业务转型方面取得进展 [18][19]