中国减持美国国债的举措与背景 - 中国外汇管理机构在2026年初下发指导意见，要求银行根据市场波动调整资产配置，逐步降低美国国债比例 [2] - 减持行为并非突然，自2013年峰值1.3万亿美元开始持续减持，至新闻发布时已降至6826亿美元，创2008年9月以来最低水平 [2] - 减持资金转向增持黄金储备和采购关键物资，以实现风险分散 [2] - 银行在操作中避免大动作，主要通过到期不续和小额交易来保持市场平稳 [2] 减持行为的全球背景与美国债务状况 - 美国债务规模已超过38万亿美元，年利息支出高达1.2万亿美元，已超过其军费开支 [4] - 美国信用评级遭穆迪和惠誉下调，政治分歧与美联储政策摇摆加剧了债券市场波动，2025年美债曾多次出现单日大跌 [4] - 全球前八大美债持有者中，已有四家跟随减持趋势，印度和沙特在2025年下半年分别减持了200亿和150亿美元 [4] - 海外投资者持有的美债比例已降至31%，较2015年的峰值下降了20个百分点 [8] 减持资金的去向与资产多元化 - 减持美债所得资金大部分用于购买黄金，截至2026年1月末，中国黄金储备增至7419万盎司，实现连续15个月增长 [4] - 上海黄金交易所交易活跃，年进口黄金超过1200吨 [4] - 全球各国央行也在转向黄金，其黄金储备占比已超过美债，达到30% [12] - 中国美债占外汇储备的比例已降至15%以下 [4] 地缘政治动因与去美元化趋势 - 减持的根本原因之一在于美国将金融工具用于地缘政治，在2024至2025年间多次冻结他国资产，损害了美元的中立地位 [6] - 各国出于资产安全担忧，转向黄金和欧元等资产 [6] - 中国通过“一带一路”倡议建设人民币结算网络，2025年人民币跨境支付额增长了20% [6] - 全球范围内，美元在外汇储备中的份额已降至40%，为20年来的低点，美国国务卿承认半数国家不再视美元为首要储备货币 [12] 市场影响与连锁反应 - 中国的减持行动已对市场产生影响，导致美债价格小幅下滑、收益率上扬，美元指数短期承压 [2] - 若减持持续，可能推高美国利息支出，加深其债务危机 [14] - 全球债市出现抛售潮初现的迹象，美国与日本国债收益率齐升 [6] - 美联储在2026年1月会议中表示将监控海外动态，以确保市场流动性 [6] 美国的回应与中美经贸关系 - 美国财长斯科特·贝森特在2026年2月10日的论坛上谈及中美经贸关系，称双方关系稳健，竞争应公平，美国不寻求脱钩但强调降低风险 [6] - 贝森特指出中美经济深度绑定，中国年进口额超过4000亿美元，脱钩将损害美国制造业和消费者 [8] - 美国政策转向务实与可控博弈，一方面推动“友岸外包”将供应链转向越南、墨西哥等国，2025年对华平均关税达15%，电动车关税达100%；另一方面在半导体和制药等领域重建本土产能，2025年芯片法案投资500亿美元 [10] - 贝森特表示中美在气候和卫生领域的合作必不可少，并试图为高层磋商铺路，希望中国在贸易顺差和市场开放上予以回应，同时希望缓和美债减持速度 [6][10] 美国的经济压力与财长策略 - 美国面临经济压力，2025年GDP增长2.1%，财政赤字达1.8万亿美元，利息支出占预算的12%，挤压了其他开支 [12] - 2026年1月，美国国债拍卖利率创下新高 [12] - 贝森特推动债务上限法案以避免政府关门，其表态旨在稳定投资者信心，防止市场进一步混乱 [12] - 美国的“去风险”措施包括本土化关键矿产，例如2025年与澳大利亚签署锂矿协议，以减少对中国稀土的依赖 [12] 中国的替代策略与全球格局演变 - 中国通过向印尼、阿根廷等国提供美元贷款帮助其偿还债务，这些国家转而使用人民币进行贸易结算并逐步还款，此举间接帮助中国减持美债并推动人民币跨境使用 [4] - 除直接减持外，中国还通过亚投行融资等非传统渠道调整其美债仓位 [4] - 自2022年俄罗斯资产被冻结事件后，中国加速了资产多元化进程 [4] - 全球正在形成多元货币体系，美元作为硬通货的时代正在悄然落幕，中国通过布局提升主权储备安全，不再依赖美债支撑美元 [14]