核心观点 - 星巴克在2026财年将经历重大业务模式转变，其中国业务将转为特许经营，同时公司计划在全球范围内加速门店扩张并优化成本以改善利润率 [1][2] 业务进展与战略调整 - 中国业务模式转变：星巴克与博裕资本成立的合资企业预计在2026年春季完成交易，届时涉及8011家直营门店的中国零售业务将转为特许经营模式，不再纳入合并财务报表 [2] - 全球门店扩张：公司计划在2026财年全球净增600-650家门店，其中中国市场占比近半数，并可能逐步实现年增超1000家门店的目标，重点拓展低线城市 [2] - 门店升级计划：预计到2026财年末完成超1000家门店的翻新 [2] 财务业绩与成本优化 - 利润率改善预期：基于2026财年第一财季业绩，管理层预计下半财年利润率将改善，主要受益于成本削减计划及供应链优化 [3] - 成本削减目标：公司计划在未来两年削减约20亿美元成本 [3] - 同店销售增长指引：2026财年全球同店销售额预计增长3%或以上 [3] 法律与监管事件 - 股东诉讼进展：美国西雅图地区法院于2025年11月裁定，星巴克需面对股东诉讼，指控其在2024年隐瞒销售额下降信息，后续司法程序可能对公司产生影响 [4]