2025年第四季度及全年业绩核心摘要 - 2025年第四季度每股净营业收益为5.81美元，超出Zacks一致预期9.6%，同比增长25.8% [1] - 第四季度营业总收入为4.833亿美元，超出Zacks一致预期2.5%，同比增长17.3% [1] - 2025年全年每股净营业收益为19.51美元，超出Zacks一致预期3%，同比增长21.5% [9] - 2025年全年营业总收入约为19亿美元，超出Zacks一致预期0.5%，同比增长18% [9] 运营业绩分析 - 总承保保费为4.511亿美元，同比增长1.8% [5] - 净承保保费为3.706亿美元，同比增长7.1% [5] - 净投资收入为5230万美元，同比增长24.9%，但略低于Zacks一致预期0.7% [5] - 承保收入为1.206亿美元，同比增长23.2%，超出模型预期22.8% [6] - 综合成本率同比改善170个基点至71.7%，优于Zacks一致预期的75.2% [7] - 损失率同比改善220个基点至50.1%，费用率同比恶化50个基点至21.6% [7] - 全年综合成本率为75.9，同比改善50个基点 [9] 费用与收益驱动因素 - 季度业绩受益于净承保保费增长、更高的费用收入、净投资收入增加以及其他收入 [2] - 总费用同比增长12.8%至3.084亿美元，主要因损失及损失调整费用、承保、获取及保险费用增加 [6] - 承保收入增长由持续的业务增长、前期事故年度损失准备金更有利的发展以及更低的巨灾损失驱动 [6] - 净投资收入增长主要由公司投资组合的增长驱动 [5] - 部分收益被上升的运营费用所抵消 [2] 财务状况与资本回报 - 截至2025年第四季度末，现金及现金等价物为1.634亿美元，较2024年末水平增长44.3% [10] - 截至2025年12月31日，股东权益同比增长32.1%至约20亿美元 [10] - 截至2025年12月31日，每股账面价值为84.66美元，较2024年末水平增长32.8% [10] - 季度年化营业净资产收益率为28.2%，同比收缩140个基点 [10] - 2025年第四季度回购了5000万美元股票，已完全使用初始的1亿美元回购授权 [11] - 2025年12月宣布了一项新的2.5亿美元股票回购计划 [11] - 2026年2月宣布现金股息为每股0.25美元，较先前水平提高47.1% [11] 同业公司业绩对比 - AXIS Capital Holdings Limited (AXS) 第四季度营业利润为每股3.25美元，超出Zacks一致预期9.4%，同比增长9.4% [13] - AXIS 总营业总收入为17亿美元，超出Zacks一致预期5.2%，同比增长近9% [14] - AXIS 净承保保费增长13%至14亿美元，保险部门增长14%，再保险部门增长5% [14] - Selective Insurance Group (SIGI) 第四季度营业利润为每股2.57美元，略超Zacks一致预期0.3%，同比增长59% [14] - Selective 总收入为14亿美元，同比增长8.3%，略超Zacks一致预期0.1% [15] - Cincinnati Financial Corporation (CINF) 第四季度营业利润为每股3.37美元，超出Zacks一致预期17.8%，同比增长7% [15] - Cincinnati 季度总营业总收入为29亿美元，同比增长9.8%，但因保费增长计划、价格上涨及固定期限证券利息收入增加（部分被更高费用抵消），该数据略低于Zacks一致预期0.02% [16]