核心观点 - 爱彼迎2025年第四季度及全年财报多项核心业务指标表现强劲并超出市场预期 驱动了财报发布当日股价的上涨[1] 业绩经营情况 - 2025年第四季度预订总额(GBV)达204亿美元 同比增长16% 创下2023年以来的最高季度增速[2] - 2025年第四季度住宿、体验和服务预订量达1.22亿次 同比增长10% 增速为全年最快[2] - 2025年第四季度营收28亿美元 同比增长12% 略高于公司指引上限 全年营收122亿美元 同比增长10%[2] - 印度、巴西和日本等新兴市场预订量增速达核心市场的两倍 其中印度市场预订量同比增长50% 首次预订用户增长超60%[2] 业务进展情况 - 自2025年5月推出“爱彼迎体验”和“爱彼迎服务”以来 近半数体验订单未关联住宿预订 显示独立获客能力逐步形成[3] - 公司预计2026年第一季度营收将达25.9亿–26.3亿美元 同比增长14%–16% 全年营收增速有望进一步提升至“至少低双位数”[3] 股票近期走势 - 财报发布后 尽管净利润因战略投入增加同比下滑26% 但投资者更关注GBV增速、新兴市场渗透及新业务规模化潜力[4] - 财报发布当日 旅游服务板块整体下跌1.17% 而爱彼迎股价逆势上涨4.15% 凸显其业绩表现优于同业[4]