2025年全年及第四季度财务表现 - 全年订单同比增长9%（内生增长1%），营收增长6%（内生营收下降1%），管理层将内生营收下降主要归因于上半年艰难的同比基数，但下半年趋势改善 [1] - 全年调整后息税折旧摊销前利润约为21亿美元（利润率27.4%），调整后每股收益为3.34美元（同比增长2%），调整后税率为22.8%，两项指标均超过此前指引区间的高端 [1] - 第四季度营收同比增长10%（内生增长3%），调整后息税折旧摊销前利润为5.8亿美元（利润率27.7%），调整后每股收益为0.96美元（同比增长14%），公司费用为3100万美元，调整后税率为21.2% [2] 业务部门表现 - 工业技术与服务部门第四季度订单同比增长9%，订单出货比为0.93，全年订单出货比高于1，第四季度营收增长11%（内生增长3%），调整后息税折旧摊销前利润率同比下降至28.9%，主要受关税和持续商业投资影响 [11][12] - 精密与科学技术部门第四季度订单同比增长6%（内生增长1%），订单出货比为0.96，其中生命科学领域内生订单增长达十位数中段，第四季度营收增长8%（内生增长4%），调整后息税折旧摊销前利润增长19%至1.27亿美元，利润率同比扩大280个基点至30.4% [13] - 中国地区已连续三个季度实现内生订单增长，亚太地区第四季度内生订单增长低双位数，其中中国增长低个位数，亚洲其他地区增长“二十位数中段” [11] 经常性收入与并购活动 - 2025年经常性收入超过4.5亿美元，未来来自现有合同的经常性收入积压订单约为11亿美元，管理层指出经常性收入通常具有更高的利润率特征 [6][8] - 2025年在16笔交易中投资了5.25亿美元用于并购，增加了约2.75亿美元的年化收入，交易平均协同效应前倍数为9倍，2026年初已有9项额外交易达成意向书，并完成了对生命科学工作流优化技术制造商Scinomix的收购 [6][9] 2026年业绩指引 - 预计2026年营收增长2.5%至4.5%，其中内生增长贡献中点约1%，并购（包括2025年交易和Scinomix的延续效应）贡献约1.5%，外汇因素贡献约1% [15] - 预计调整后息税折旧摊销前利润在21.3亿至21.9亿美元之间，调整后每股收益在3.45至3.57美元之间，中点增长约5% [15] - 指引未假设任何市场复苏，预计第一季度内生营收大致持平或略有下降，随后几个季度将改善至低个位数内生增长，上半年利润率将因关税影响而承压，下半年定价行动和生产力提升将做出更有意义的贡献 [16] 终端市场动态与管理层评论 - 生命科学市场正在“逐步改善”，制药和生物制药生产领域的订单渠道和预订活动强劲，与自动化需求相关的实验室和分析诊断领域渠道良好 [17] - 2025年下半年，随着关税相关不确定性缓解，一般工业状况更加稳定，长周期项目渠道保持健康，尽管客户决策周期延长，项目被推迟但未被取消 [18] - 公司以稳定的终端市场为前提制定2026年指引，而非基于广泛的市场复苏 [4][7]