英伟达股价表现与市场情绪 - 英伟达股价在创下2025年末的历史高点后陷入窄幅震荡 周五早盘下跌近2% 过去六个月表现平淡 自八月以来累计上涨略低于2% 仅小幅跑赢大盘指数 [1] - 同期 其竞争对手台积电和AMD的股价表现显著优于英伟达 分别上涨约52%和12% [1] - 尽管对其芯片需求强劲且收入预期远超多数竞争对手 但英伟达的估值倍数已收缩 目前交易价格约为预期利润的24倍 与纳斯达克100指数大致持平 仅略高于标普500指数 按历史标准看 对于高增长的AI股票而言存在折价 [4] AI基础设施资本开支趋势 - 大型科技公司如Meta、Alphabet、微软和亚马逊预计在2026年将投入超过6000亿美元用于AI基础设施建设 这是企业多年来在机器学习计算和数据中心投资激增的延续 [2] - 有分析师警告 经过多年的加速投资后 科技基础设施支出的增长可能会放缓 从而降低对数据中心芯片的订单增速 [6] - 瑞银分析师在2月10日的报告中指出 资本支出增长可能从当前水平放缓 这可能改善市场对投资方的看法 但对赋能层的部分公司构成潜在负面影响 [6] 市场对AI投资回报的担忧 - 投资者正在重新评估应将多少未来的AI支出计入股票价格 即使对于处于繁荣中心的公司也是如此 [2] - 存在日益增长的担忧 即AI最终产生的收入可能无法跟上已宣布的资本支出规模 [3] - 部分投资者担心 投入AI的巨额资金可能带来比预期更慢的回报 特别是在企业建设昂贵设施和电力基础设施的背景下 [8] - 市场担忧AI基础设施支出的增长不可持续 且这种担忧情绪不太可能消退 [7] 行业竞争与催化剂 - 芯片制造竞争正在加剧 谷歌的TPU团队以及开发AI处理器的初创公司正在为英伟达的主导性GPU创造替代品 给长期预期带来压力 [8] - 投资者正在等待新的业绩指引来打破僵局 英伟达定于2月25日盘后发布的下份季度报告被广泛视为关键催化剂 可能决定其股价是突破当前区间还是继续停滞 [5]