核心观点 - 李维斯公司将其美国分销网络从自有运营向第三方租赁运营的混合模式转型的计划出现延迟 预计完成时间从2026年初推迟至2026年底[3][9] - 尽管转型延迟导致成本上升 但公司对战略方向充满信心 并已通过欧洲的成功转型验证了该模式[5][6] 分销网络转型 - 公司计划减少对自有设施的并行使用 转向利用第三方运营租赁站点的混合模式[3] - 向俄亥俄州格罗夫波特第三方运营设施的过渡“花费的时间比预期要长” 导致了项目延迟[9] - 为满足需求 公司在过渡期间继续运营其位于肯塔基州希伯伦的自有中心[9] - 公司预计将在今年（2026年）成功完成在美国的转型 并以去年在欧洲成功的类似转型为蓝图[5][6] 财务与运营影响 - 继续运营希伯伦设施以满足需求 导致公司分销成本上升[4] - 这些增加的费用在第四季度导致销售、一般及行政支出增长了2.6% 并预计在2026年上半年持续[4] - 在转型阵痛中 公司成功缩短了交货时间并进一步优化了产品组合 这是其向更注重直面消费者转型的关键部分[6] 战略与前景 - 公司相信向直面消费者转型存在重大机遇 可继续提升其直面消费者业务的利润率 这将是公司整体利润率的关键驱动力[7] - 在欧洲 从自有运营向混合分销模式的成功转型 使公司能够满足强劲需求（该地区季度收入实现两位数增长）同时提高了该地区的盈利能力[6]