公司概况与商业模式 - Beta Technologies是一家电动航空初创公司 设计ALIA系列电动飞机 包括固定翼和垂直起降两种型号 并为核心部件如推进电机提供供应链服务 甚至供应给竞争对手 [2] - 公司的商业模式不仅依赖一次性飞机销售 还强调来自电池和售后服务的“高利润率经常性”收入 同时在美国和加拿大部署超过50个充电枢纽 旨在打造电动飞行的完整生态系统 [2] - 公司于2025年11月上市 发行价为34美元 融资约10.1亿美元 公司估值约为74亿美元 [1][4] 财务表现与估值 - 公司2025年第三季度营收为890万美元 较上年同期的310万美元大幅增长 增长主要由电机等产品销售和服务合同驱动 [10] - 同期运营费用为8680万美元 净亏损高达4.518亿美元 或每股亏损9.83美元 亏损大幅增加主要源于可转换优先股发行产生的一次性会计损失 [11] - 公司估值极高 企业价值与销售额之比约为198倍 远期市销率约为150倍 远低于通常低于5倍的成熟航空航天公司 公司账面权益为负 市净率为-2.4倍 而行业平均为4.1倍 [5][6] - 截至第三季度末 公司持有6.876亿美元现金 这主要得益于IPO融资 远高于一年前的5200万美元 为公司提供了多年的运营资金跑道 [11] 业务进展与订单情况 - 公司重申2025年营收指引为200万至300万美元 并预计全年调整后EBITDA亏损在2.95亿至3.25亿美元之间 [12] - 在第三季度 公司向挪威和新西兰交付了首批ALIA演示飞机 完成了复合材料螺旋桨的美国联邦航空管理局认证 并开始了其首个VTOL原型机的飞行测试 [12] - 公司与通用电气航空航天公司宣布了一项价值3亿美元的联合项目 共同开发混合电力发动机 并与通用动力公司就海底电力推进达成协议 [13] - 截至第三季度末 公司订单积压量为891架飞机 价值35亿美元 涵盖货运、医疗和客运用途 [13] 亚马逊投资与市场反应 - 根据近期SEC文件披露 亚马逊持有约1175万股Beta股票 约占A类股的5.3% 此披露推动公司股价在周三大幅上涨 [3][7] - 此次披露显示亚马逊在2025年第四季度悄然增持了价值约3.316亿美元的Beta股票 亚马逊与通用电气航空航天公司均是公司IPO时的原始支持者 从上市首日起就各自持有5%的股份 [7] - 市场将此视为重要的信心投票 可能暗示未来潜在的合作关系 例如亚马逊利用Beta的货运垂直起降飞机加速物流配送 消息公布后 公司股价在早盘交易中跳涨两位数 [8] 股价表现与市场环境 - 公司上市后股价经历波动 投资者获利了结 到2026年1月下旬 股价较IPO价格下跌约26% 股价曾因科技股普遍疲软和对成长股的担忧跌至十几美元区间 [1] - 即使在亚马逊投资消息公布后 公司股价仍低于其上市首日高点 并且接近52周低点 [1] - 电动航空已成为华尔街最具投机性的领域之一 Joby Aviation和Archer Aviation等公司股价大幅波动 投资者在权衡认证时间表与长期颠覆潜力 [4] 分析师观点 - 覆盖公司的八家主要机构给出的共识评级为“强力买入” 平均12个月目标价约为37美元 意味着较当前股价有约一倍的上涨空间 [14] - 高盛以47美元的目标价首次覆盖并给予“买入”评级 摩根士丹利给予“增持”评级 目标价34美元 美国银行给予“买入”评级 目标价35美元 花旗集团和BTIG设定的目标价在40美元区间 杰富瑞近期将评级从“持有”上调至“买入” 目标价30美元 [15]