文章核心观点 金融数据显示货币政策与财政政策协同发力，有力支持了2026年初经济平稳开局，信贷总量平稳增长且结构优化，社会融资渠道日益畅通，直接融资占比提升，政策持续显效为经济回升向好创造适宜环境 [1][4][7] 信贷总量与结构 - 1月末人民币贷款余额276.62万亿元，同比增长6.1%，还原政府债券置换因素后增速约6.7% [2] - 1月份企(事)业单位贷款增加4.45万亿元，其中中长期贷款增加3.18万亿元，占比超七成，为重点领域提供中长期资金支持 [2] - 重大项目落地带动信贷投放，国家发改委下达2026年提前批“两重”建设项目和中央预算内投资总规模约2950亿元，银行反映一季度基建领域贷款投放量同比大幅增长 [2] - 节前消费活力释放支撑个人贷款平稳增长，个人消费贷款贴息政策优化并延长至2026年底，提升居民消费意愿 [3] - 信贷结构“换挡提质”，1月末科技贷款、普惠小微贷款、制造业中长期贷款增速持续高于全部贷款增速，“五篇大文章”贷款占比明显上升 [3] 社会融资与货币供应 - 1月末社会融资规模存量449.11万亿元，同比增长8.2%；M2余额347.19万亿元，同比增长9% [4] - 1月份社会融资规模增量为7.22万亿元，同比多1662亿元 [4] - 1月份政府债券融资9764亿元，同比多2831亿元，占全部社融增量比重达13.5%，为2021年以来同期最高水平 [4] - 直接融资渠道加快发展，2025年社会融资规模增量中股票和债券融资占比达到47%，比上年提高5个百分点，已超过贷款占比 [5][6] - 银行债券投资在全部资金运用中的占比明显上升，2025年末为22%，过去5年和10年分别累计提高4个和9个百分点 [6] 政策支持与协同 - 中国人民银行开年出台一批货币金融政策，完善创新再贷款工具并下调结构性工具利率0.25个百分点，加力支持重点内需领域 [7] - 财政与金融协同扩内需力度加大，再贷款工具将与财政贴息、担保等政策协同配合，财政部部署贷款贴息、专项担保等一揽子政策 [7] - 2025年财政政策积极发力，赤字率提高至4%的近年高位，全年政府债券新增规模近14万亿元，占社融增量比重约四成 [8] - 2026年将继续实施更加积极的财政政策，市场预计新增政府债券规模有望接近15万亿元，财政货币政策协同将放大政策效果 [8]