核心观点 - 尽管思科系统2025财年第二季度营收创纪录且盈利超预期，但股价因业绩指引符合预期及非GAAP毛利率小幅下滑而下跌[1] - 分析师认为此次下跌是买入机会，公司凭借其在AI基础设施供应链中的核心地位、创纪录的AI订单及新产品发布，有望从美国超大规模企业超过7000亿美元的AI基础设施支出中显著获益[2][4][5][6] 财务表现与市场反应 - 2025财年第二季度营收创下纪录，盈利超过市场预期[1] - 业绩指引符合市场预期，非GAAP毛利率出现小幅下滑，引发抛售，导致股价在2月12日跌破50日移动平均线[1] - 股价较年初高点下跌约14%[2] AI业务机遇与定位 - 美国超大规模企业承诺在2026年投入超过7000亿美元用于AI基础设施，公司处于AI繁荣的中心，有望获取其中重要份额[4][5] - 公司生产的高端网络设备是人工智能集群关键的“神经系统”[4] - 第二季度末，AI基础设施订单额达到创纪录的21亿美元，标志着公司成功从传统科技公司转型为AI受益者[5] 新产品与增长动力 - 公司发布了新的Silicon One G300芯片，该芯片传输速率达102.4 Tbps，旨在消除影响AI集群整体效率的网络拥堵[6] - 预计这款新的交换设备可能在2026年剩余时间内吸引更大订单并推动这家科技巨头的收入增长[6] 估值与股东回报 - 公司股票当前远期市盈率约为26倍，对于一家AI受益者而言估值并不昂贵[7] - 公司提供健康的股息收益率，为2.17%[7] 华尔街观点 - 华尔街分析师普遍认同看涨观点[8] - 对思科股票的共识评级为“适度买入”，平均目标价约为86美元，意味着较当前价位有约14%的上涨潜力[10]