恒生指数系列季度检讨结果 - 恒生指数成份股数目由88只增加至90只，新纳入宁德时代(03750.HK)、洛阳钼业(03993.HK)及老铺黄金(06181.HK)，剔除中升控股，变动将于2026年3月9日起生效 [1][6] - 恒生中国企业指数成份股数目维持50只，新纳入贝壳(02423.HK)与地平线机器人(09660.HK)，剔除华润啤酒(00291.HK)及蒙牛乳业(02319.HK) [2][7] - 恒生科技指数与恒生生物科技指数成份股均无变动，数目均维持30只 [2][7] - 恒生综合指数成份股数目由507只增加至532只，剔除28只股票，加入53只股票，新纳入股票包括东亚银行、俄铝、小马智行、文远知行、周大福创建、OSL集团、滴普科技、耀才证券金融、科济药业、诺比侃、英矽智能、三一重工、卧安机器人、长飞光纤光缆、京东工业、赛力斯等 [2][7] 指数调整的市场影响 - 截至2025年12月底，被动式追踪恒生指数系列的产品资产管理总值约为1177亿美元，新纳入的成份股在指数生效后将迎来被动资金的加仓 [1][6] - 近期港股市场持续调整，腾讯控股、美团、阿里巴巴等权重股大幅回调，恒生科技指数亦处弱势，但机构及投资者对后市抱有期待，资金频频加仓相关ETF产品 [1][6] 机构对港股后市的观点与配置建议 - 招商证券认为近期恒生科技走势较弱是一次剧烈的流动性冲击，板块基本面与做多逻辑未变，海外流动性冲击高峰已过，“buy the dip”是有效策略，港股科技相对A股科技的折价接近历史最高水平，或将触底反弹，建议逢低买入科技（AI与互联网）、非银（保险）与红利方向 [3][8] - 国元国际指出港股不缺少南下资金支持，对估值形成有效支撑，但短期内海外市场对美联储利率政策预期的博弈持续，市场缺少清晰趋势，将增加港股市场避险情绪，预计短期内港股市场或仍将以震荡盘整为主 [3][8][9] - 兴业证券表示港股科技硬件与应用端经历调整，应用/互联网龙头估值已处历史底部区间附近，风险收益比提升，胜率较高，可作为组合底仓等待契机 [4][9] - 兴业证券继续看好港股顺周期龙头景气低位改善，传统行业转型升级改善竞争与供需格局，龙头盈利有望逐步修复，春节消费数据可能成为催化，港股消费股在服务消费（如餐饮、酒旅）及新消费领域龙头较多，顺周期龙头安全边际充足，不少行业估值处于历史50分位数以下，部分龙头拥有不低股息率 [5][9] - 2026年以来港股行情分化明显，科技和电讯板块拖累恒指，而其他行业取得不错正收益，红利相关方向大幅走强 [3][9]