核心业绩表现 - 2025年归母净利润预计为14.14亿元至15.04亿元，同比扭亏为盈，增幅高达932%至985% [2] - 业绩增长主要源于出售子公司瑞典Silex控股权产生的非经常性损益约18.15亿元 [2] - 剔除一次性收益后，扣非净利润预计亏损3.03亿元至3.91亿元，较2024年亏损进一步扩大 [2] - 2025年营业收入预计同比下降超30%，其中核心MEMS业务收入下降约29% [2] 主营业务与产能状况 - 公司核心的北京FAB3产线仍处于产能爬坡阶段，截至2025年6月末，月产能达1.5万片，但产能利用率仅约23% [3] - 由于折旧摊销等固定成本高企，叠加资产减值计提及股权激励费用增加，该产线持续亏损 [3] - 下游客户认证周期长、订单规模偏小，导致产能闲置与市场需求旺盛的矛盾突出 [3] 市场反应与资金动向 - 业绩预告公布前股价经历波动，例如2月9日单日上涨7.71%，但2月13日下跌4.82% [4] - 根据资金流向数据，2月5日主力资金净流出4.91亿元，而2月9日净流入2.54亿元，后续呈现震荡 [4] - 股价回调反映市场认识到业绩增长依赖非经常性收益，而非主营业务改善 [6] 行业竞争与市场环境 - 全球MEMS市场长期增长稳健，如Yole预测2030年市场规模达192亿美元 [5] - 公司在高端MEMS代工领域面临国际巨头竞争，且国产化替代进程受客户认证周期制约 [5] - 半导体板块近期整体回调，例如申万半导体指数上周跑输大盘6.70个百分点 [5] 未来关注重点 - 需关注公司北京FAB3产线后续产能消化及订单落地情况 [6] - 主营业务亏损扩大、产能利用率低及行业竞争压力，削弱了投资者对短期盈利可持续性的信心 [6]