文章核心观点 - 罗曼股份通过并购快速切入AI算力领域 其跨界发展的可持续性可从战略布局 订单获取和财务表现等方面分析 初步成效已体现于业绩改善 但后续发展取决于整合效率 订单转化能力及行业竞争格局 [1][4] 战略布局 - 公司通过收购武桐树高新和英国霍洛维兹 形成“算电融合”与“照明+体验设计”的协同路径 [2] - 公司计划通过“算力硬件+基础设施+模型生态”全链条布局 深化AI在安全 科学智能等场景的应用 并探索“算力即服务”模式 [2] - 战略旨在将新能源技术与算力中心能耗管理结合 打造绿色数据中心解决方案 [2] 经营状况与订单进展 - 武桐树高新在2025年12月至2026年1月期间累计签署算力合同约6.04亿元 其中包括与招商局智融供应链规模约9.33亿元的合作 [3] - 这些订单占公司2025年前三季度营收7.32亿元的82.5% 若顺利执行将直接贡献收入 [3] - 公司预计2025年净利润为5000万至6000万元 同比扭亏为盈 [3] - 2025年前三季度营收7.32亿元 同比增长63.10% 归母净利润2108.63万元 同比增长33.55% [3] - 需注意2025年第一季度曾出现增收不增利 净利润同比下降20.68% 且经营活动现金流为负 [3] 未来发展与挑战 - 跨行业并购需应对技术 团队及文化整合压力 公司对武桐树高新设定了2025-2027年累计4亿元的业绩对赌 存在未达标风险 [4] - 算力赛道受政策推动 但市场竞争激烈 订单执行可能受供应链或需求波动影响 [4] - 公司跨界发展的可持续性取决于后续整合效率 订单转化能力及行业竞争格局 [4]