Hodges Capital Management减持TeraWulf股份交易分析 - Hodges Capital Management Inc 在2025年第四季度减持了919,169股TeraWulf股份，交易价值估计为1232万美元，基于季度平均价格计算 [1][2] - 此次减持后，TeraWulf持仓的季度末价值下降了1030万美元，这一数字包含了交易行为和股价变动的综合影响 [2] TeraWulf公司近期表现与估值 - 截至2026年2月10日市场收盘，TeraWulf股价为16.63美元，在过去一年中飙升了224.2%，表现远超标普500指数209.74个百分点 [3] - 公司市值为66.7亿美元，过去十二个月营收为1.676亿美元，但净亏损为5.8664亿美元 [4] - 公司第三季度业绩显著，营收同比增长87%至5060万美元，其中包括720万美元的初期高性能计算租赁收入 [10] TeraWulf业务概况与战略 - TeraWulf是一家数字资产技术公司，专注于美国的大规模比特币挖矿业务，利用专有基础设施和能源解决方案来提高数字资产生产的效率和规模 [6] - 公司在纽约和宾夕法尼亚州运营比特币挖矿设施，其商业模式核心是开发、拥有和运营大规模比特币挖矿的基础设施 [9] - 公司已签署超过170亿美元的长期高性能计算合同，并完成了超过50亿美元的融资以扩展其平台 [10] Hodges Capital Management投资组合与持仓调整背景 - 在Hodges Capital Management的投资组合中，TeraWulf是持仓第三大的股票，持仓价值为3294万美元，占其管理资产的2.9% [8] - 投资组合中还包括其他持仓，如价值3960万美元的英伟达（占3.4%）和价值3420万美元的SN（占3.0%） [8] - 比特币矿商股票波动性极大，在股价上涨224%后削减敞口，可能是理性的投资组合风险管理行为，而非对公司基本面的否定 [7] 公司财务状况与行业特征 - 截至9月，公司现金及受限现金为7.128亿美元，但总债务约为15亿美元 [10] - 公司业务结合了爆炸性增长、巨大的资本需求以及对加密货币价格的敞口，这使得其股票贝塔值天然高于投资组合中的大多数持仓 [11] - 对于长期投资者而言，关键问题是业务的持久性，如果高性能计算租赁能转化为稳定的、类似基础设施的现金流，公司可能超越纯粹的比特币代理角色 [12]