核心观点 - 公司正处于战略转型期，传统业务放缓导致2025年营收与净利润大幅下滑，同时公司正加大研发投入，重点布局商业航天与低空经济新业务 [1] 业绩经营情况 - 公司预计2025年营业收入同比减少15.58%至23.25% [2] - 公司预计2025年归属于母公司所有者的净利润为3000万元至4500万元，同比下降87.20%至91.47% [2] - 业绩变动主要源于战略转型与新旧动能转换阶段，传统业务放缓，同时新兴业务研发投入增加 [2] 股票近期走势 - 公司股票自2025年11月底以来累计涨幅较大，2026年1月13日公告提示存在市场情绪过热及非理性炒作风险，股价短期涨幅与基本面不匹配 [3] - 股价在2026年1月冲高至99.95元/股后出现调整，截至2026年2月4日收盘价为69.89元/股 [3] 战略推进 - 公司正实施“一体两翼”空天地全覆盖规划，聚焦商业航天和低空经济新兴领域 [5] - 商业航天业务2025年1—9月收入占比13.89% [5] - 公司计划于2026年上半年起陆续发射“星眼”星座156颗卫星 [5] - 低空经济方案已签约多个城市 [5] 经营状况 - 2025年前三季度研发费用达5.22亿元，同比激增33.20% [6] - 2025年前三季度研发费用率升至23.62%的历史高位，以支持新业务技术攻坚 [6]