通胀形势评估 - 1月份整体物价同比上涨2.4%，涨幅低于市场预期，呈现温和回落态势 [3] - 细分数据中服务价格上涨速度加快，成为美联储官员重点关注的焦点 [3] - 美联储官员认为通胀大约卡在3%左右，高于2%的长期目标，且尚未出现持续回落的明确信号 [3] 货币政策立场 - 美联储官员传递出“通胀未达标、降息不急于一时”的核心立场 [1] - 官员表示并非反对进一步降息，在合适条件下利率可以继续下调甚至进行多次降息，但前提是通胀必须重新回到通往2%目标的轨道上，而目前前提未满足 [3] - 官员重申对服务业通胀的担忧未减，认为这类通胀具有持续性且尚未得到有效遏制 [3] - 美联储上月决定维持当前利率水平不变，未延续去年年底的降息节奏 [3] 政策决策背景 - 去年年底因劳动力市场招聘疲软，美联储曾连续三次实施降息 [4] - 1月份美国就业增长保持稳定，劳动力市场已呈现企稳态势 [4] - 在此背景下，美联储官员认为劳动力市场无需额外的利率宽松政策支撑，应将重心放在通胀控制上 [4] - 官员认为在看到通胀取得更多实质性进展并明确朝2%目标回落之前，维持现有利率水平和政策耐心是更稳妥的选择 [4]