交易概述 - Towle & Co于2025年第四季度新建仓Gold.com 325,397股 季度末持仓价值为1108万美元[1][2] - 此次交易为新建仓 占其13F报告资产管理规模的2.93% 在持仓中排名靠前[3] 公司财务与市场表现 - 截至2026年2月11日 公司股价为62.87美元 过去一年涨幅高达124.5% 远超同期标普500指数约14%的涨幅[3] - 公司市值为15.9亿美元 过去十二个月营收为156.8亿美元 净利润为1247万美元[4] 公司业务模式 - Gold.com是一家全球领先的贵金属交易公司 业务多元化 涵盖批发、零售和担保贷款[6] - 公司通过集成平台为机构和零售市场提供服务 提供覆盖贵金属价值链的定制解决方案[6] - 具体产品包括各种形式的贵金属以及铸银产品 收入来源包括批发交易、通过多个在线平台的直接零售销售以及以金条和钱币为抵押的商业贷款[9] - 客户群多元化 包括全球的金融机构、金条零售商、工业制造商、主权铸币厂、投资者、收藏家和零售客户[9] 投资逻辑分析 - 此次1108万美元的新建仓占资产管理规模的3% 并非象征性配置 显示出对公司业务的坚定信心 该公司股价过去一年已上涨124.5%[10] - 资金正轮动至硬资产 这一转变在投资组合中尤为突出 该组合已倾向于AMR、UNFI等周期性和商品敏感型标的 各持仓均接近3%的权重[10] - 公司并非单纯对现货价格进行杠杆押注 其多元化模式（批发、零售、担保贷款）可在黄金市场强劲时放大收益 同时通过利差和贷款收入缓冲波动[11] - 此次增持符合明确的投资主题：以实物资产和定价权为支撑的周期性风险敞口 其投资组合中HOUS（近期被收购）占4.3% AMR占3.2%[12]