黄金市场的价格分层 - 黄金市场存在三个不同的价格层次：基准价格层、品牌零售层以及批发与投资层 [3] - 基准价格层直接与国际市场挂钩 2026年2月13日上海黄金交易所AU9999金收盘报1110.40元/克 黄金T D合约报1110.00元/克 同日伦敦金约每盎司4920.81美元 此层级价格波动最为剧烈 [3] - 品牌零售层为消费者常见价格 同日周大福、周生生、老凤祥等全国性品牌足金首饰零售价普遍在1550元至1562元/克 菜百首饰价格略低 约1528至1530元/克 [3] - 批发与投资层价格更接近原料成本 同日深圳水贝市场足金999原料批发价约1282至1289元/克（不含加工费） 银行投资金条价格更低 建设银行约1136元/克 工商银行约1140元/克 [5] 国际金价波动驱动因素 - 美联储货币政策是导致2026年2月13日金价暴跌的首要因素 市场预期与官方指引出现偏差引发抛售 [5] - 自2025年9月起美联储已连续降息三次（每次0.25%） 并于2025年12月重启债券购买计划 市场原预期2026年将再降息两次 但年初点阵图显示官员认为可能只降息一次 [5] - 全球央行购金为金价提供长期支撑 2025年全球央行净购买863吨黄金 中国人民银行已连续八年增持 累计超100吨 使黄金在外汇储备中占比从3.8%提升至4.5% [6] - 地缘政治风险（如红海航运受阻、中东局势紧张、俄乌冲突）推升黄金的避险需求 [8] - 美国10年期通胀保值债券收益率处于低位（约1.5%）降低了持有无息资产黄金的机会成本 [8] 品牌黄金零售高溢价构成 - 品牌金店零售价（1550+元/克）与原料金价（1100+元/克）存在超400元/克差价 由多重因素构成 [8] - 设计与工艺成本是重要组成部分 古法金、3D硬金、5G黄金等复杂工艺的研发与制作成本远高于传统黄金 [8] - 高昂的运营成本被分摊至售价中 包括市中心繁华商场的门店租金、店铺装修、灯光以及店员薪酬与销售提成 [9] - 品牌营销投入（如广告、明星代言）构建品牌形象 其成本亦转嫁给消费者 [11] - 特定消费场景（如年节、婚庆）下的刚性需求与价格敏感度降低 使品牌得以维持高价位 [11] 黄金投资替代渠道 - 银行投资金条是成本更低的投资渠道 2026年2月13日建行与工行价格分别为1136元/克和1140元/克 紧贴原料价格且无品牌工艺溢价 [11] - 银行“积存金”产品支持最低1克起购 手续费较实物金条便宜一半 适合小额定期投资 [11] - “小金豆”等数字化黄金投资产品通过支付宝或银行APP提供 支持1克、5克等小分量灵活买卖 门槛极低 [12] - 黄金ETF（如博时黄金ETF）在证券交易所上市交易 价格紧密跟随金价 2026年初一个多月内因其净值上涨12.4%而吸引大量资金 无需担忧实物保管问题 [12] 黄金回收市场情况 - 黄金回收价格显著低于零售价 2026年2月13日市场回收价约1088元至1090元/克 该价格基于上海金交所牌价减去回收商的检测、熔炼、运营成本及利润 [14] - 回收商购买的是黄金原料价值 剥离了所有品牌、工艺及商业溢价 [14] - 需警惕非正规回收渠道的欺诈风险 如使用不准的秤具或化学手段偷取金粉 [14] - 建议通过原购买银行、品牌金店或持有正规执照、口碑良好的大型回收公司进行变现 以保障交易公平安全 [14]