人民币汇率走强 - 离岸人民币盘中冲破6.89关口 [1] - 汇率走强源于美联储加息预期降低、外资持续流入及中国经济稳步向好三股力量叠加 [1] 航空行业受益分析 - 航空业对汇率高度敏感，因飞机、航油、零件多以美元结算 [4] - 人民币升值可减轻企业美元债务负担并降低进口航油成本 [4] - 中国国航美元债占比六成，汇率每升值1%可增加净利润数亿元 [4] - 南方航空因机队庞大，在此次升值区间利润增厚幅度可达十几亿元 [4] - 东方航空测算显示人民币走强能立刻改善其盈利面 [4] 造纸行业受益分析 - 造纸业原材料纸浆价格受美元牵引，进口比例高达60%-70% [4] - 人民币升值相当于原材料打折，显著降低企业成本 [4] - 太阳纸业因自给率高并辅以进口，汇率升值能立刻提升利润 [4] - 博汇纸业、五洲特纸、恒达新材等依赖进口的企业均受益 [4] - 恒达新材料进口依赖度达70%，汇率走强能大幅减轻其成本压力 [4] 出境旅游行业受益分析 - 人民币走强使机票、酒店及海外消费更划算，刺激出境需求 [5] - 春节前后旅游网站搜索量已开始猛涨 [5] - 中国中免是最大赢家，汇率走强有望提升免税消费客单价和频次 [5] - 中青旅因出境业务占比高，产品性价比提升将带动订单增长 [5] 大金融板块受益分析 - 人民币强势吸引外资流入，资金倾向于配置银行、保险、券商等板块 [5] - 工商银行利润稳健，汇率走强形成更强背书 [5] - 招商银行作为零售龙头，外资持仓持续走高，人民币升值构成“隐形利好” [5] - 中国平安的海外投资在兑换成人民币后价值提升，且资本市场活跃度改善 [5] 行业前景与市场影响 - 若人民币升值趋势持续，四大受益板块可能进入新一轮估值提升周期 [7] - 具体表现为航空负债压力减轻、造纸利润修复、旅游复苏延伸及金融外资加仓 [7] - 人民币强势是信心回归的信号 [7]