文章核心观点 - 中国近期增加采购美国大豆是受国内经济需求驱动的商业行为 旨在利用价格低谷补充储备 而非出于帮助美国经济的政治意图 [3][11] - 该行为可被解读为中国管理其庞大美元外汇储备的策略之一 在美元资产风险上升的背景下 将部分美元转换为大豆等实物资产以分散风险 [11] 大豆贸易与市场动态 - 中国中储粮集团本周已订购了六船美国大豆 未来可能会进一步增加采购数量 [1] - 全球粮食价格在俄乌战争影响下剧烈波动 中国在大豆和玉米等饲料及工业用粮方面依赖进口 [3] - 美国、巴西等国家一直是中国大豆的主要进口来源 [3] - 此前因美国国内通胀压力大 大豆价格上涨 导致中国的进口量有所减少 [3] - 当前因美国大豆价格下降且滞销现象严重 中国趁机在价格低谷期增加采购 为国内非口粮粮食储备做准备 [3] 中美经济与金融背景 - 美国高通胀及美联储加息政策导致美债吸引力大幅下降 [5] - 5月单月中国抛售了226亿美元的美国国债 [5] - 去年12月到今年5月的半年内 中国共计抛售了1001亿美元的美债 [5] - 中国持有的美债总量首次跌破1万亿美元 降至约9800亿美元 为自2010年以来首次 [5] - 美国债务规模已达到30万亿美元 接近其GDP总量 [7] - 包括日本在内的其他国家的美债持有者也在大规模抛售美债 [9] - 资本对美国经济前景信心下降 开始转向实物资产以规避潜在风险 [9] 中国策略分析 - 中国削减美债除因美联储加息外 更重要的原因是对美国经济前景的担忧 [7] - 美国经济在债务高企、增长疲弱的双重压力下 投资回报率的吸引力已大大降低 [7] - 中国手中持有大量美元外汇 但难以找到其他合适的投资渠道 [11] - 增加对美国大豆的采购是一种将部分美元转换为实物资产的方式 旨在规避美元外汇受损的风险 [11] - 通过分散风险和稳步推进 公司能够逐渐减少美元资产的不确定性 从而更好地保护自身经济利益 [11]