核心观点 - 公司核心管理层发生重大变动，总经理与副总经理相继辞职，引发市场对公司战略连续性的担忧 [1] - 公司2025年业绩预告显示净利润出现大幅下滑，且经营压力呈现持续加剧态势 [1][2] - 受行业深度调整及内部经营因素影响，公司近期股价波动下行，资金呈现净流出状态 [3] 管理层变动 - 2025年12月，公司总经理万国栋和副总经理鲁水龙相继以个人原因辞职 [1] 财务业绩 - 2025年归母净利润预计为421.35万元至632.02万元，同比降幅达85%至90% [2] - 2025年扣非净利润同比降幅超过92% [2] - 业绩下滑主因是白酒行业深度调整导致消费场景需求不足 [2] - 销售费用降幅低于营收降幅，进一步挤压了利润空间 [2] - 2025年第二至第四季度连续亏损，且亏损额环比扩大，反映经营压力持续加剧 [2] 市场与股价表现 - 近7天（2026年2月9日至13日）股价从9.23元跌至8.83元，累计跌幅约4.3% [3] - 2月12日单日下跌2.20%，2月13日继续收跌0.90%至8.83元 [3] - 2月13日主力资金净流出681万元，近5日累计呈现净流出态势 [3] - 近期换手率维持在1%-2%区间，显示短期资金分歧较大 [3] 行业环境 - 白酒行业正处于深度调整期 [2] - 行业面临消费场景需求不足的挑战 [2]