核心观点 - 1月金融数据显示金融对实体经济支持力度加大，社会融资规模与货币供应量（M2）增速均明显高于名义GDP增速，有力支持年初经济平稳开局 [1] - 融资需求回暖且渠道多元化，信贷投放实现“开门红”且结构优化，存款增长显示市场流动性充裕，政策协同发力效果显现 [2][4][5][8] 社会融资规模 - 1月末社会融资规模存量达449.11万亿元，同比增长8.2%，比上年同期高0.2个百分点 [1] - 1月社会融资规模增量为7.22万亿元，比上年同期多1662亿元，表明实体经济融资需求有所回暖 [2] - 政府债券净融资表现突出，达9764亿元，同比多增2831亿元，占当月社融增量的13.5%，为2021年以来同期最高水平，体现财政政策延续积极基调 [3][4] - 信托贷款、未贴现银行承兑汇票等表外融资工具的余额增速回升，反映出金融市场融资渠道正在逐渐多元化 [4] 货币供应情况 - 1月末广义货币（M2）余额347.19万亿元，同比增长9%，较上月和上年同期分别提高0.5和2.0个百分点 [1][4] - 1月末狭义货币（M1）余额117.97万亿元，同比增长4.9%，较上月提升1.1个百分点 [4] - 1月末流通中货币（M0）余额14.61万亿元，同比增长2.7%，1月净投放现金5191亿元，满足春节前市场流动性需求 [4] - M2高增速部分源于2025年1月M2新增约5万亿元的偏低基数效应，也与开年资本市场走势积极有关 [4] 银行信贷投放 - 1月末人民币贷款余额为276.62万亿元，同比增长6.1% [5] - 1月人民币贷款增加4.71万亿元，延续了银行信贷“开门红”的季节性特征，整体符合市场预期 [5][6] - 企（事）业单位贷款是主力，当月增加4.45万亿元，其中短期贷款增加2.05万亿元、中长期贷款增加3.18万亿元，中长期贷款占比超七成 [5] - 1月住户贷款增加4565亿元，其中短期贷款增加1097亿元，中长期贷款增加3469亿元 [6] - 住户短期贷款增长得益于春节前多元化消费需求集中释放及个人消费贷款贴息政策优化 [6] - 住户中长期贷款增长反映出居民住房消费需求保持平稳 [6] 存款情况 - 1月末本外币存款余额344.46万亿元，同比增长10.1% [8] - 其中人民币存款余额336.77万亿元，同比增长9.9% [8] - 1月人民币存款增加8.09万亿元，住户存款、非金融企业存款、财政性存款、非银行业金融机构存款分别增加2.13万亿元、2.61万亿元、1.55万亿元、1.45万亿元 [8] - 1月末外币存款余额1.1万亿美元，同比增长23.7%，当月增加438亿美元 [8] - 存款数据说明资金供给整体充裕，市场流动性较为充足 [8] 政策效果与未来展望 - 1月金融数据体现了货币政策在稳增长、调结构方面的持续发力，信贷结构有望进一步优化 [8] - 数据体现了财政政策与货币政策协同发力的成效 [4] - 金融数据充分体现了适度宽松的货币政策状态，以及财政、货币等政策协同发力的效果 [8] - 未来，随着宏观政策协同发力，金融数据有望继续对经济回升向好形成有力支撑 [8] - 随着各项政策效果持续释放，有效需求不足的问题将进一步得到破解，金融对实体经济的支撑作用将更加凸显 [8]