美股科技巨头市场表现 - 亚马逊股价连续九个交易日下跌，周五收于198.79美元/股，较近期高点下跌超23%，已进入技术性熊市 [1][2] - 微软是首家进入熊市的Mag7成员，截至周五收盘，其股价较近期高点下跌27.8% [1][2] - Meta Platforms可能成为下一个跌入熊市的Mag7成员，其股价较去年高点累计下跌19.6%，距离20%的熊市门槛仅差0.4% [2] - 万得美国科技七巨头指数周五下跌1.31%，大型科技股多数下跌，其中苹果、英伟达跌超2%，脸书跌超1% [2] Mag7市值变动 - 今年以来，Mag7总市值蒸发约1.51万亿美元，折合人民币约10.4万亿元 [1][3] - 根据表格数据，从2025年12月31日至2026年2月14日，Mag7总市值从217,117.3070亿元下降至201,961.4852亿元 [4] - 在此期间，微软市值从35,928.1298亿元降至29,800.5346亿元，亚马逊市值从24,450.7626亿元降至21,339.9492亿元 [4] 主要机构持仓变动 - 瑞银集团在去年四季度减持了1004.2万股英伟达，减持幅度达11.47% [1][5] - 瑞银集团同期减持微软232万股，减持幅度7.64%；减持苹果526.7万股，减持幅度10.57%；减持亚马逊165.8万股，减持幅度4.57%；减持谷歌220万股，减持幅度9.05% [5] - 高盛在去年四季度减持微软319.7万股，减持幅度5.86%；减持特斯拉247万股，减持幅度8.27%；减持博通343.3万股，减持幅度9.33%；减持Meta Platforms 241.4万股，减持幅度13.51% [5] 市场风格变化的潜在原因 - 投资者对科技巨头AI支出能否带来足够投资回报信心不足，资本支出水平的提高可能导致其今年自由现金流转为负值 [7] - 美国隔夜逆回购回落至3.77亿美元的极低水平，意味着美国短期流动性市场基本已经枯竭 [7] - 市场分析认为，美联储领导层变动可能带来从“央行扩表供给流动性”转向“监管松绑释放私人信用”的范式切换，给美元信用和新兴市场流动性判断带来新的不确定性 [7] - 美元可能从2025年的单边走弱，变为2026年预期多重叠加下的波动加大，美元流动性对资产的蜜月期在成色上可能逐步变化 [7] 全球市场风格变化迹象 - 在Mag7杀跌的同时，A股市场亦有类似变化，例如大型股农业银行从最高点下跌已近24%，工商银行股价由8.25元/股跌至7.11元/股 [6] - 这表明全球市场的投资风格可能正在发生变化 [6]