银行大额存单供需动态与存款结构变化 - 2025年第四季度起 国有大型银行普遍下架3年或5年期大额存单 导致中长期产品几近绝迹[1] - 2026年1月以来 市场出现反转 多家中小银行紧急上架大额存单 仅1月份新发行记录就超过200条 例如1月26日当天 苏州农商行等10余家银行同步发行超20款产品[3] - 国有大行下架行为旨在避免储户锁定长期利率 因其预判未来存款利率仍有下行空间 此举可防止银行自身融资成本上升[1] - 中小银行集中上架产品 主要驱动力是应对2026年第一季度开始的定期存款集中到期潮 旨在挽留到期资金[3] 2026年定期存款集中到期规模与成因 - 根据中金公司预测 2026年定期存款到期规模将达到75万亿元[3] - 该规模相当于2024年与2025年两年住户新增存款总和的2倍多[3] - 尽管不同机构数据存在差异 但行业共识是2026年到期规模为近年最高点[3] - 成因主要有两方面：一是2023年后存款利率进入下降通道 储户为锁定利率大量存入3年期定期存款 于2026年集中到期 二是叠加2025年存入的1年期存款到期[5] 银行抢发大额存单的多元动机 - 核心目的是挽留即将到期的巨额定期存款 稳定存款基础[3][5] - 季节性因素显著 春节前后是居民资金充裕时期 银行通过提供较高利率吸引资金流入[5] - 业务发展考量 银行希望在一季度吸收更多存款以便尽早投放贷款 这能提前获得投资收益并很大程度上决定其全年业绩[5] 到期存款资金流向展望与分流趋势 - 75万亿元到期存款将不可避免出现分流 不会全部留存于银行体系[7] - 分流主因是银行存款利率吸引力下降 当前已进入“1时代” 而银行理财产品收益率在2.3%-2.5% 公募基金收益率在3.2%-3.5% 均远高于大额存单利率[7] - 预计大量资金将流向股票、基金、银行理财、黄金等投资理财市场[7] - 大额存单作为保本保息的固定收益产品 对风险厌恶型储户仍具吸引力 预计仍能挽留部分资金[7] - 长期趋势显示 储户资产配置正趋于多元化 而非全部投入存款 例如有案例将资金分配于大额存单/国债、结构性存款/债券基金/银行理财、以及股债混合基金/高分红银行股等不同风险等级的产品中[9]