核心观点 - 里昂发布报告 核心物业管理业务保持韧性 但非业主增值服务因行业项目交付疲软及销售活动低迷而承压 增长势头趋缓 [1] - 该行下调公司2025及2026财年收入与盈利预测 但基于估值考量将目标价从32港元上调至36.6港元 并维持“跑赢大市”评级 强调其国企背景的防御性优势 [1] 业务与财务表现 - 核心物业管理业务保持韧性 [1] - 非业主增值服务承压 增长势头趋缓 主要受行业项目交付疲软及销售活动低迷影响 [1] - 里昂下调公司2025及2026财年收入与盈利预测 [1] 估值与评级 - 里昂基于10.5倍目标市盈率 该水平低于其五年均值0.5个标准差 将目标价从32港元上调至36.6港元 [1] - 里昂维持对公司“跑赢大市”的评级 [1] - 报告强调公司国企背景的防御性优势 [1] 公司治理与战略 - 公司于2026年1月27日宣布管理层调整 原总经理姚玉成因工作调整辞任 由47岁的王英男接棒 [2] - 新任总经理王英男拥有15年地产开发全链条经验 [2] - 此次人事变动被视为保利系强化地产与物业协同的战略举措 旨在提升商业资产运营和城市公共服务能力 [2] 股价与市场表现 - 近7天（截至2026年2月13日）股价区间波动 最高价为2月9日的34.12港元 最低价为2月13日的32.44港元 区间振幅达5.06% [3] - 2月13日收盘价为32.72港元 单日下跌2.09% 近5日累计跌幅为1.45% [3] - 同期港股物业服务板块整体下跌2.08% 恒生指数下跌1.72% [3]