黄金价格近期走势 - 2月13日受美国CPI数据影响，黄金价格快速回升，伦敦现货黄金和纽约商品交易所期货黄金价格均重返每盎司5000美元大关 [1] - 金价从每盎司5600美元附近的历史高位回调后市场波动性急剧上升，本周在突破每盎司5100美元后于周四跌超3%，随后在周五收复部分失地 [1] - 继1月末金价大跌后，2月份已经连续两周回升，累计上涨超过3% [1] 美国通胀数据与美联储政策预期 - 美国1月份CPI同比上涨2.4%，为2025年5月以来最低增速，核心CPI同比上涨2.5%，增速为2021年3月以来最低 [2] - 1月份CPI环比上涨0.2%，核心CPI环比上涨0.3%，整体延续回落趋势且低于市场预期 [2] - 美国CPI同比已从2022年高通胀阶段的7%以上的水平持续回落至2.4%，核心CPI自2023年以来从3.4%逐步回落至2.5% [2] - 数据公布后市场对美联储降息的预期小幅升温，芝加哥商品交易所工具显示美联储6月降息概率为51.8%，前值为48.9% [2] - 市场已基本形成美联储年内降息的共识，预计降息节奏将偏缓，机构普遍预期美联储将在6月进行年内首次降息，全年累计降息幅度大概率在50—75个基点 [2] - 6月份凯文・沃什将参加上任美联储主席后的第一次公开市场委员会会议，这也是市场普遍预计的美联储首次降息窗口期 [3] - 华泰证券宏观研究团队预计，美联储在6月前将暂缓降息，待新任主席上任后的下半年或将降息1—2次 [3] 春节期间及中长期金价影响因素 - 春节期间国内贵金属市场休市9天，而国际市场正常交易 [4] - 历年春节期间国际黄金走势呈现以“窄幅震荡、温和波动”为主的特征，极少出现极端单边行情，且上涨概率略高于下跌概率 [4] - 假期地缘政治事件、美元走势，美联储动向以及海外股市变化等都可能对金价形成扰动 [4] - 春节假期后，国内金价或将随着国际金价补涨，中长期来看金价上涨趋势并未发生扭转，但波动将持续加大 [4] - 地缘政治风险长期化和常态化、美元信用受损、美国财政风险加剧、美联储降息周期延续以及各国央行持续购金等因素将继续支撑金价上行 [4] - 美联储主席人选的潜在变数、市场对美联储降息预期的反复、美元流动性的潜在波动、市场对于“AI估值泡沫”的争议、地缘政治经济风险的变化等都可能对金价造成扰动并放大波动幅度 [5] 投资者策略与交易所风控措施 - 结合当前黄金行情，假期控制仓位或许是黄金投资者的最优策略 [6] - 国内期货交易所已上调春节期间金银期货的保证金比例，上海期货交易所将黄金期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为20%，套保持仓交易保证金比例调整为21%，一般持仓交易保证金比例调整为22% [6]