公司业务与市场地位 - 公司为全球领先的动力活塞组件系统供应商，主要产品包括气缸套、活塞、活塞环、轴瓦等内燃机部件，适用于乘用车、商用车、工程农用机械、船舶及发电机组等领域 [1] - 公司主要客户包括卡特彼勒、康明斯、潍柴等头部厂商 [1] - 2025年上半年，公司PCU（活塞组件单元）、电控执行器、制动鼓分别收入12.8亿元、1.5亿元、2.9亿元，分别占总收入的66.1%、7.9%、14.7% [1] - PCU业务中以气缸套为最主要产品，收入占比超50% [1] 财务表现与增长预期 - 2025年公司预计归母净利润为3.68亿元至4.28亿元，同比增长80.5%至110.0% [1] - 预计2025-2027年公司实现营业收入39.2亿元、46.9亿元、57.5亿元，归母净利润4.1亿元、5.7亿元、6.8亿元 [3] 核心业务增长动力 - 全球AI资本开支处于高景气周期，数据中心建设带动柴油发电机组（柴发）作为备用电源的需求，公司产品将迎量价齐升 [2] - 柴发用大缸径产品需求紧缺度、技术附加值远高于传统汽车领域，是公司传统PCU业务的新增长点 [2] - 公司旗下中原吉凯恩为全球大缸径气缸套核心供应商，产品已稳定配套康明斯、卡特彼勒等国际客户，并实现对AIDC（人工智能数据中心）领域的配套 [2] - 2025年上半年，中原吉凯恩营收达3.3亿元，净利率为14% [2] - 2026年1月，公司公告拟收购中原吉凯恩59%股权，此后将享受并表收益 [2] - 公司正持续推动对大缸径活塞产品的开发，有望贡献远期业绩 [2] 增量业务发展 - 制动鼓业务：公司双金属制动鼓具备更好的性能及极端工况下的稳定性，形成对传统制动鼓的替代，2025年上半年增速高达56.3% [3] - 为应对客户需求，公司正推进制动鼓三期扩产项目，落地后有望进一步贡献业绩增长 [3] - 电控执行器业务：公司量产的涡轮增压电控执行器已进入盖瑞特、博格华纳等主流厂商体系，市占率逐年提升 [3] - 公司持续延伸产品链，已布局空气悬架ASU、机器人关节模组等产品，并与宁波普智进行合作，在未来有望提升公司成长空间 [3] 产能与全球布局 - 为强化全球供应能力，公司泰国工厂一期已投产，具有年产气缸套700万只能力，主要供应通用、康明斯、戴姆勒等国际客户，预计2026年贡献收入 [2]