分析师观点与评级调整 - 摩根士丹利分析师Divya Gangahar Kothiyal将Sea Limited的12个月目标价从209美元下调至173美元，但维持“超配”评级 [1] - 美国银行证券在2月9日将Sea的12个月目标价从182美元下调至150美元，但维持“买入”评级 [3] 业务战略与增长预期 - 公司预计将专注于旨在扩大规模和巩固地位的运营投资，以应对人工智能推动的电子商务发展 [2] - 分析师预计，在更大的基数上，公司2026年电子商务商品交易总额增长率将超过20% [2] - 在巴西等投资市场以及东盟地区渗透率的提升，应能支持公司的长期增长 [2] 电子商务业务分析 - 美国银行预计公司电子商务商品交易总额将同比增长26%，季度变现率将改善至13.7% [3] - 美国银行预测，公司电子商务的息税折旧摊销前利润率将从上一季度的0.6%下降至0.5% [3] - 目标价调整归因于预期中的电子商务利润率压力 [3] 金融科技业务分析 - 美国银行模型显示，公司金融科技部门收入预计将同比增长55% [4] - 由于销售和营销费用增加以及利息收益波动，预计该部门息税折旧摊销前利润率将环比下降309个基点 [4] 数字娱乐业务分析 - 美国银行预计，在强劲的第三季度之后，公司游戏部门第四季度业绩将恢复正常 [4] - 预计该部门现金收入将环比下降13%，息税折旧摊销前利润率在55%至57%之间 [4] 公司业务概览 - 公司是一家新加坡企业，运营三大数字业务：电商平台Shopee、数字娱乐平台Garena和数字金融服务SeaMoney [5] - Shopee是该地区最大的在线市场之一，Garena发行包括《Free Fire》在内的热门在线游戏，SeaMoney提供移动钱包和支付解决方案 [5]