基金业绩与策略 - FPA Queens Road 小盘价值基金2025年第四季度回报率为 -0.36%，同期罗素2000价值指数回报为 3.26% [1] - 该基金2025年全年回报为 13.36%，略高于指数 12.59% 的涨幅 [1] - 基金策略旨在通过聚焦优质和价值股，在市场疲软和波动时保护客户资产，2025年上半年表现优于指数，但在下半年市场偏好投机性和低质量股票时表现不佳 [1] Fabrinet (FN) 公司概况 - Fabrinet 是一家提供光学封装及精密光学、机电和电子制造服务的公司 [2] - 截至2026年2月12日，公司股价为每股 462.05 美元，市值为 165.54 亿美元 [2] - 公司股票过去一个月回报为 -6.55%，但过去十二个月上涨了 107.16% [2] Fabrinet (FN) 业务与市场地位 - 公司是专注于光网络设备和模块的合同制造商，在复杂的小规模制造领域占据主导地位 [3] - 其历史收入增长和运营利润率表现优异，最高带宽产品在数据中心（特别是用于训练人工智能模型的数据中心）的需求日益增长 [3] - 公司在其核心电信和数据中心市场占据主导地位，并已审慎地多元化进入其他几个需要精密小规模组装的利基市场 [3] Fabrinet (FN) 财务表现与股东 - 在2026财年第二季度，公司实现了创纪录的 11.3 亿美元营收，同比增长 36% [5] - 截至第三季度末，共有 44 只对冲基金投资组合持有 Fabrinet 股票，较上一季度的 32 只有所增加 [5] - 2023年公司披露英伟达是其占营收 10% 的客户 [3] Fabrinet (FN) 估值与基金观点 - 自2025年4月以来，受数据中心支出预期上升推动，公司股价已上涨超过一倍 [3] - FPA基金认为，市场对数据中心支出的预期可能已过度反映在股价中，因此已进行减仓，但相信对高带宽网络的需求将持续 [3] - 基金将 Fabrinet 视为长期的“复利者”，并继续持有其头寸 [3]